乘联会发布数据：10 月乘用车批发销量197.8 万辆，同比-4.8%，环比+13.9%， 较19 年同比+4%；零售销量171.7 万辆，同比-13.9%，环比+8.6%，较19 年 同比-7%。

11 月8 日，乘联会公布了国产特斯拉10 月份的销量数据。10 月特斯拉 中国批发量54391 辆，同比提升347.92%，环比下降2.97%。其中，内 销13725 辆，环比下降73.68%；出口40666 辆，环比上涨955.44%。

1）2021 前三季度汽车销量1862.30 万辆，同比增长8.70%，其中，Q3 汽 车/乘用车销量572.95/485.39 万辆，同比下降16.51%/11.87%，相比Q2 降 幅明显扩大，主要是受行业缺芯影响所致。前三季度新能源汽车销量215.66 万辆，同比大增193.88%，其中，Q3 销量94.90 万辆，同环比增长 174.99%/39.70%，在车企内部芯片优先分配策略下高景气度持续。2）9 月 末主机厂库存有所回升，经销商库存继续回落，亟待补库。3）成本端，今年 以来原材料价格涨幅明显，10 月开始主要原材料价格开始高位回落，四季度 行业成本压力有望有所缓解。

10 月乘用车批发销量环比+13.9%显示缺芯问题在逐步改善，新能源乘用车批发销量达36.8 万辆再创新高延续超高景气。行业基本面向上，考虑到21 年低基数，预计2022 年乘用车销量增速有望达到15%以上。

新能源汽车推动热管理系统升级，下游汽车需求有望复苏。与传统燃油车相比，新能源汽车空调系统需要主动制热，同时还增加了电池热管理系统和电机电控热管理系统，因此热管理系统升级的需求尤为紧迫。

2021年1-9月，乘用车行业销量为1485万辆，同比+11.2%。预计2021年行业销量增速为6.6%左右。在今年经历了“晶圆端”和“封测端”的两轮芯片短缺后，芯片供给最差时间已经过去，行业在21Q4得到了较为明显的改善，预计从21Q4到22Q2将迎来需求回补。

投资建议：我们坚定看好中国汽车制造业在全球不断上升的比较优势，这将给 整车和零部件带来持续的成长兑现。接下来6-12 个月，关注4Q21 至1H22 行 业销量数据潜在的持续好转，及其给板块投资带来的良好铺垫。乘用车板块， 推荐吉利、比亚迪，长城、长安；传统零部件板块，建议关注继峰股份，推荐 豪能股份、贝斯特、精锻科技、爱柯迪；智能电动零部件推荐拓普集团、和胜 股份、银轮股份。