Q4以来乘用车与零部件板块超额收益明显: 2024 年Q4,汽车板块(ZX)绝对收益率为4.76%，乘用车板块(ZX)绝对收益率为7.82%，零部件板块(ZX)绝对收益率为5.41%，商用车板块(ZX)绝对收益率为-7.99%, 汽车、乘用车、零部件分别跑赢万得全A指数3.14pct、6.20pct 和3.79pct, 商用车板块跑输万得全A指数9.61pct, Q4在以旧换新政策支持下汽车市场进入消费旺季，地方置换补贴政策激发前期积压购车需求，车市销量同比高增长，乘用车板块超额受益明显。2025年Q1，汽车板块绝对收益率为11.30%,乘用车板块绝对收益率为9.40%，零部件板块绝对收益率为14.37%，商用车板块绝对收益率为9.01%，汽车、乘用车、零部件、商用车分别跑赢万得全A 指数9.40pct、8.24pct、12.47pct和 7.11pct，Q1 汽车以旧换新政策延续,推动汽车市场高景气延续，销量延续同比高增长。