卷绕和叠片是锂电池中段生产的核心环节，相较于卷绕，叠片工艺能更好提升电池性能，在能量密度、安全性、循环寿命等方面具备优势，此前未能大规模应用主要受制于生产效率低、工艺控制等问题。目前，主流电池企业均有叠片电池技术路线规划，在方形电池大尺寸趋势下，伴随叠片设备技术进步，叠片工艺有望得到大规模应用。

铝合金车身结构件增加带来拼接工艺难度升级，多因素逐步完善共同推动一体化压铸推广。铝合金用料的不断增加，车身结构件拼接工艺采用原有的冲压+焊接工艺难度提升。随着压铸设备吨位不断提升+免加热合金+真空高压压铸等工艺的不断完善，铝合金一体化在技术上成为可能。在成本、效率、安全、精度的多重需求推动下，特斯拉率先尝试一体化压铸技术，完成Model Y车型的后底板一体化压铸，其它车企陆续跟进，2025年国内市场空间有望达到192亿元（扣除特斯拉）。

电动两轮车海内外市场需求正兴。国内市场来看，新国标、消 费趋势改变、外卖业发展、共享经济均成为电动两轮车需求持 续增长的重要拉动力，2021 年销量达到4100 万辆。海外市场来 看，东南亚市场、欧洲市场等地电动两轮车消费正盛，2021 年，东南亚、欧洲电动两轮车销量分别达到560 万辆、350 万 辆，2013-2021 年年均复合增速分别达到22.6%、16.3%，未来在 相关政策推动、疫情对消费习惯的扭转下，电动两轮车海外需 求有望持续放量。

动力电池结构由标准化模组向无模组化方向发展，标准化模组主要由以大众为首的欧洲整车厂商主导，进入无模组阶段后，宁 德时代的麒麟CTC、比亚迪刀片电池等，我国电池企业抢占先机，赢得先发优势。目前，CTP已经是主流产品，CTC将成为未 来主要发展方向。

行业策略：坚定看好后市行情，电车产业链坡长雪厚，目前全球电动车渗透 率仅10%左右，成长性十足；结构看，这轮是自主车超级崛起周期，趋势不 可逆，短期悲观预期已经充分定价。选股上看，电池产业链：围绕个股成本 和产品竞争力，配置低成本优势龙头；零部件：关注特斯拉供应链、被动安 全、微电机等各赛道龙头；整车：关注车型周期向上的比亚迪等。

10 月24 日，特斯拉中国官网显示，Model 3 和Model Y 全系降价1.4-3.7 万元，其中Model 3 后驱版和Model Y 后 驱版补贴后起售价分别为26.59 万元和28.89 万元，降价幅度分别达到5.0%/8.8%；国产最高价格车型Model Y 性能 版降价2 万元，起售价为39.79 万元。另外，特斯拉中国推出“冷光银”车漆免费选配、重新上线车主推荐计划、 复购积分换礼等优惠措施。

2022年9月，我国汽车产销继续保持快速增长态势，分别完成267.2万辆和261万辆，同比分别增长28.1%和25.7%；新能源汽车产销再创历史新高，分别完成75.5万辆和70.8万辆，同比分别增长1.1倍和93.9%。

2022 年前三季度全行业盈利同比增长93%：2022 年前三季度电力设备与新能源行业上市公司（我们选取的股票池共300 家）营业总收入27,359.87亿元，同比增长54.52%，实现归属上市公司股东净利润3,280.29 亿元，同比增长93.37%。其中新能源汽车行业实现营业收入12,163.47 亿元，同比增长93.01%，归属上市公司股东净利润1,526.91 亿元，同比增长159.36%。新能源发电行业实现营业收入12,878.71 亿元，同比增长37.34%，实现归属上市公司股东净利润1,525.66 亿元，同比增长71.61%。电力设备行业实现营业收入2,317.69 亿元，同比增长14.37 %，归属上市公司股东净利润227.72 亿元，同比增加4.16 %。