Tea is the most widespread beverage across the world, consumed by almost all age groups. Tea contains antioxidants which prevents diseases and promotes good health. Furthermore, it helps in weight loss and keeps the bones strong. Lately green tea has gained popularity due its anti aging properties for skin Tea market has been categorized into leaf tea and CTC tea (Crush, Tear, and Curl). While in the CTC method, the tea leaves are processed through machines and is less time consuming, leaf tea process comprises of harvesting & processing by hand. As a result, leaf tea result is more expensive and is considered to be of superior quality

2018 年以来，随着白酒企业业绩基数提升以及行业景气度的回落，上市公司的业绩增速正常性回落。前期市场的悲观预期已经充分释放，经过几轮下跌后，目前主流白酒企业估值已经降至合理偏低的水平，行业已经完成了杀估值的阶段。

2018 年食品饮料板块下跌 21.95%，跑赢沪深 300 指数 3.36 个百分点，位列子行业第三，大盘整体下行背景下食品饮料防御属性凸显。行业估值降至 22.71 倍，相较于年初下调 38.3%，处于近三年低位，估值溢价逐渐消解。机构持仓总市值 1.7 万亿，其中基金持仓 3025 亿，偏爱白酒和业绩确定性高的行业龙头。

2018 年，我国保健品行业市场规模达 1627 亿元，同比增速 9.8%，随着国内人均可支配收入的提升、消费结构升级，人口老龄化加剧，以及消费群体更加注重健康的生活方式，预计未来 5 年内保健品市场规模继续维持高增长，预计 18-23 年 CAGR 达 9.10%。 

调味品受益于刚需属性，受经济放缓影响相对较小，增速更为稳健。调味品板块细分品类较多，市场上的研究多集中于酱油、醋，对调味酱的梳理较少。近年海天、中炬、榨菜等企业均加大了对酱类的重视，调味酱有望为公司开拓新的增长点。我们尝试从行业规模、竞争格局、代表企业等角度进行分析，并针对辣椒酱、黄豆酱、豆瓣酱三大品种进行梳理。

2017年下半年在卢敏放领导下组织结构调整完毕后，蒙牛率先加大地面费用投放，伊利被动应对进而拉开新一轮双雄竞争的大幕。2018Q1蒙牛减弱线下促销加大线上广告投入，伊利全面加强线上线下营销力度，主动发起线下促销，伊利投入更多的费用提升营收增速，净利润增速下滑更多。

11 月，食品三大子行业工业增加值增长呈“两升一降”，其中，食品制造业同比增长8.6%；农副食品加工业同比增长2.2%；酒、饮料和精制茶制造业同比增长8.4%。主要产品产量增速均较上月有所回升。行业固定资产投资增速小幅回升，其中，农副食品加工业投资同比减少0.9%，食品制造业投资同比增长4.4%，酒、饮料和精制茶制造业投资同比减少7.5%，分别较1～10 月上升0.8个、1.1 个和0.4 个百分点。