The wine produced from organically grown grapes is termed organic wine. It is free from harmful pesticide residues and is perceived to be better tasting than conventional wine.

大盘景气，酒类积极参与其中。我国零售行业经历了传统零售、电商、新零售的发展过程，包含即时零售在内的新零售融合线上和线下渠道，将配送时间从原来的当日达、次日达缩短至现在的 30 分钟至 2 小时送达，填补了原零售业态的真空地带，极大丰富了消费者选择。商务部数据显示近年来我国即时零售渠道规模迅速扩大，2025 年外卖大战成为行业发展加速点，有望在未来几年维持双位数增长。具体到酒水领域，白酒线上化进展较慢，至今约 20 年时间，从行业和上市公司数据来看占比仍较低，其中酒类 即时零售最早发源于诸如 1919、酒小二等的垂类平台，2015 年前后零售业开始密集探索，形成垂类、平台型、仓店一体型、前置仓型 4 类即时零售渠道模式。与此同时酒企也有意参与其中，近年来加大渠道布局和合作，即时零售渗透率显著提升。

本轮白酒周期经历自 22 年来持续调整，供需压力从渠道受损传导至酒企报表受损，对本轮周期筑底时点和节奏，市场仍有较大分歧。本文通过复盘上轮周期 13-16 年出清-底部-回升节奏，我们认为：1、白酒周期底部是一个区间而非某个时点，周期筑底三阶段：供给出清、供需底部平衡、需求好转；2、资本市场股价先于行业周期筑底且领先回升，在周期底部区间重点是对前瞻信号不断感知，并对正循环逐步确认，方可抓住周期投资脉络。希望本文对投资者形成框架补充和思考启发！

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Kombucha is a fermented drink that is popular as a functional beverage for its health benefits. It is prepared by fermenting sweetened tea with a culture of yeast and bacteria, known as a SCOBY.