1）2021 年以来，机械设备行业上涨1.90%，位列申万所有一级子行业第16位。2）目前行业整体市盈率为25.85 倍，位居申万28 个一级子行业第12位，估值较为合理。 3）随着疫情影响逐渐减弱，2021 年Q1 机械行业整体营收增速继续扩大至53.32%，归母净利润同比增长175.57%。

sum迈ma为ry量＃ 产 HJT 效率创世界纪录，N 型技术路线判断需关注中试成本数据。 5月 25日隆基公告宣布再度上调硅片价格，G1 单晶硅片报价4.79 元，上涨0.4 元；M6单晶硅片报价4.89 元/片，上涨0.4 元；单晶M10 报价5.87 元/片，上调0.48 元/片。迈为股份官微5 月28 日报道，经ISFH 认证，公司研制HJT 电池片效率达到25.05%（M6），刷新了HJT 量产最高纪录；钧石官微5 月29 日报道，公司采用全新的溅射镀膜方式结合网版设计和新型浆料开发，单片银浆耗量下降50%，使G1 HJT 电池银浆单耗从150mg 降至80mg。高转换效率使得HJT 电池享有技术溢价，银浆耗量是非硅成本中的主要矛盾，应用多主栅、无主栅、新材料等手段可降低银浆材料的成本负担。

大型化海上化带动成本下降及整机毛利修复。全年陆上风电新增装机预计30-40GW，海上预计6-10GW，装机形势好于此前预期，总结今年风电行业发展将呈现出几大趋势和特点：大型化带来质变级别的快速降本，上游零部件降价明显，整机毛利率修复可期；海风抢装显著拉动业绩，结合高毛利率属性，整机龙头利润增速将远高于营收。

本周家电板块跑输沪深300 指数。本周家电板块跑输沪深300 指数。本周申万家用电器板块指数上涨1.1%，同期沪深300 指数上涨3.6%。重点公司方面，科沃斯（10.6%）、三花智控（7.3%）、天银机电（6.2%）领涨，浙江美大（-4.0%）、新宝股份（-3.6 %）、汉宇集团（-3.6%）领跌。

国内食品医疗包装需求规模近千亿：2020 年我国食品包装机械行业营收约810亿元，从液态食品包装机械的下游需求来看，主要集中在乳品和酒类设备上，合计占比超过五成。对于包装设备大行业而言，灌装封口机、贴标打码机和捆扎包装机占比过半，是最主要的市场。

疫情和新能源刺激政策影响减弱，终端的需求强劲复苏，彰显成长本色。国内外共振向上，新能源景气度维持高位，风电光伏助力双碳目标实现，平价时代内生增长动力凸显，终端扩产支撑工业自动化需求，电力系统支撑能源结构转型。结合需求稳定性及业绩成长性，我们对21 年下半年子行业推荐排序为新能车、光伏、工控、风电、电力设备。

近年来，扫地机器人产品在国内放量增长引发市场极大关注，而在研究该赛道时，海外市场同样是非常重要的一环。从行业两大龙头来看，科沃斯的扫地机器人海外业务基本以直营为主，比如直接与亚马逊对接，以及线下进驻当地KA 或自建专卖店，2020 年科沃斯扫地机器人自有品牌中海外收入为12.89 亿元、占比30%；石头科技出口业务主要包含直营和经销两种模式，除了公司直接对接海外电商及经销商外，公司出货给以慕晨、紫光、俄速通为代表的国内经销商，也贡献可观增量，报表口径下2020 年公司海外直营/经销业务收入占收入比例41%、33%左右，整体占自有品牌收入达8 成左右。

近期，家电板块调整，市场担忧成本压力、空调需求、出口高同比基数。我 们认为，短期扰动因素确实存在，但重申家电板块投资逻辑为新市场（品牌 出海）、新品类。 

工程机械产品涨价在即，成本上涨压力获得转移，长期促进行业集中度提升。根据慧聪工程机械网5 月17 日文章，由于近期钢材价格再次急剧飙升，从去年底的4000 元/吨上涨至6500 元/吨，中联重科站类机械、建筑起重机，徐工建筑起重机，临工装载机先后发出涨价通知。

投资建议：新能源汽车方面，强烈推荐量利齐升的六氟环节（天赐、多氟多、天际），电解液环节建议关注新宙邦，正极建议容百科技、德方纳米以及中伟股份，隔膜建议关注恩捷股份和星源材质，负极领域建议关注璞泰来，锂电池环节建议关注亿纬锂能、宁德时代、国轩高科。光伏行业强烈推荐硅料环节（通威、大全、新特），逆变器环节（阳光、锦浪、固德威），建议关注隆基股份，晶澳科技，福斯特，中环股份，福莱特，天合光能。风电、工控及电力设备建议关注明阳智能、金风科技、日月股份、禾望电气、天顺风能、泰胜风能、东方电缆、新强联、国电南瑞、汇川技术、良信股份、思源电气、派能科技、三花智控、宏发股份、亿华通、国网英大。