Commercial jar blenders are specially designed to blend drinks, including various food items. Many food service establishments are using such appliances for serving different kinds of drinks to customers as well as to blend food items. The demand for such appliances is growing along with the increasing adoption rate. Given the positive prospects of growth, the global commercial jar blender market has been chosen as the market under focus.

Snow blowers are mechanized devices used to clear snow from driveways, sidewalks, and other surfaces efficiently. This market includes various types of snow blowers, such as single-stage and two-stage models, powered by electricity, gas, or battery.

市场熟知测算空调市场天花板的方式是与生活习惯相近的日本和中国台湾做对标。尽管我们认为该方式具备参考价值，但是需至少十年以上才能达到的天花板而言，对于投资的借鉴意义有限。因此，我们对未来中期的空调市场存量进行了数据方面的测算。鉴于宏观的不确定性，我们采取了较为保守的测算参数，但是仍发现空调市场整体的存量将增长50%至近9.4亿台的水平。

目前家电行业处于内销偏弱的周期阶段，但空调刚需属性强，支撑需求增长，出口区域表现分化，海外需求依旧坚韧，整体我们依然看好行业龙头有序竞争，在规模、现金流、品牌、渠道等方面保持相对优势，有望维持较高的盈利水平。同时无论从分红还是资产配置角度，空调龙头均具备长期的投资价值，且空调龙头的估值水平不高，业绩增长有望支撑股价的上行。我们认为板块中具备低估值与高分红特点的龙头企业中长期配置价值凸显，看好格力、海尔等增长稳健的龙头企业，但中国空调龙头估值仍落后于全球化、品牌化海外龙头，随着产业能力不断外溢，仍有望对标海外空调。

23 年 3 月以来家电出口持续恢复，低基数下迎高增长。受海外高通胀、去库存周期等一系列因素影响，家电出口额从 2021 年 11 月至 2023 年 2 月连续 16 个月同比下滑。随着海外需求持续改善、去库存接近尾声，2023 年 3 月起家电出口迎来连续正增长，3-4 月出口额均实现同比双位数增长，5-7 月同比大个位数增长。8 月起家电出口额已连续 4 个月实现同比双位数增长，出口量更是连续 4 个月超 20%的大双位数增长。在低基数影响下，我们认为家电出口后续有望延续高增长的趋势。

前三季度行业复盘：白电补库存+需求修复带动行业增长，基本面强势带动子板块最近三个季度股价走高。基金持仓情况看，23Q3基金重仓家电板块意愿走强， 白电、石头科技、飞科电器持仓环比明显提升。从股债收益率模型来看，目前家电板块由于高股息、低估值，处在股债收益差的负一倍标准差水平，若回归均值水平对应指数22%涨幅空间。内销方面，大家电伴随空调销售步入淡季、保交楼等脉冲式利好逐步减弱，Q3内销量同比增速环比走低，预计Q4低基数下后续有望迎来回升；小家电中厨小相对稳定，可选品类增速承压，个护品类增速相对较好。出口方面，23Q3白电、烟机外销量同比增速环比上扬，LCD电视延续高个位数增长。

行业下行期技术革新对光伏降本效果更为明显，当前的电池技术选择成为企业中期重要竞争战略。2022-2023年，虽然TOPCON逐渐成为主流电池技术，但是新的电池结构或者平台技术层出不穷，电池技术路线选择是企业中长期重要战略，这也是企业在2021-2022年扩产谨慎的重要原因。目前来看，TOPCON 电池的生命周期还处于前期，按照理想的回收期来计算，需要5-6年完成产线投资回收；站在企业革新的动力上看，TOPCON电池技术生命或许会延续这个周期以上的时间。

12 月线上彩电销额同比有所下滑，线下销额同比延续增长。根据奥维数据，12 月彩电线上销量 174.26 万台，同比 -31.34%，11 月同比 -27.95%；销额为 51.16 亿元，同比-12.74%，11 月同比-8.44%。线 下彩电销量 22.37 万台，同比+0.03%，11 月同比+8.10%；销额为 13.97 亿元，同比+11.23%，11 月同比+11.97%。12 月彩电线上均价为 2936 元，同比+27.10%；线下均价为 6243 元，同比+11.31%。12 月线上 TCL 销量市占率为 12.86%，同比+1.11pct; TCL 雷鸟销量市占率为 3.99%，同比+0.47pct。12月海信和创维线上销量市占率为16.79%和12.09%，同比-0.77pct/+1.15pct。海信Vidda市占率为10.1%，同比-0.50pct。12 月海信线下销量市占率为 24.15%，同比-0.39pct；创维市占率为 22.18%，同比+1.86pct；TCL 市占率为 16.39%，同比-1.53pct。

A circuit breaker is an electrical safety device designed to protect an electrical circuit from damage caused by an overcurrent or short circuit. Its basic function is to interrupt current flow to protect equipment and to prevent the risk of fire.

Scuba diving comprises diving activities that are carried out using a Self-Contained Underwater Breathing Apparatus or SCUBA, which is completely independent of surface supply. Scuba diving equipment refers to the specialized gear and tools used by divers to explore the world underwater. This equipment typically includes a diving mask, a snorkel, fins, a buoyancy control device, a regulator, a dive computer, a wet or dry suit, underwater cameras, and other equipment. These essential diving tools ensure the safety, comfort, and enjoyment of divers while underwater.