一、全球核电产业:AI催生核电需求，需求、政策驱动行业重启 1、需求端:核电有望受益于AI催生的能源需求，微软、谷歌、亚马逊、Meta等科技公司纷纷押注核能;2、政策端:政策转向积极有序，核 电项目核准常态化、批量化，预计2023-2035年核电装机CAGR约8.4%，到2035年核电占比提升至10%; 二、国内核电核准提速，2023-2035年新增核电设备CAGR约7%

面对全球气候变化的严峻挑战，可持续航空燃料（SAF）作为一种有效的航空减排手段，多个国家和国际组织出台了一系列政策推动其发展，参照传统航油的庞大市场空间，SAF 的替代有望带来可观市场需求。2025 恰逢欧盟由推荐加注转向强制加注的大规模应用元年，借此我们对于 SAF 的重要性、市场空间、盈利能力提出三点思考。

Based on type, the global carbon black market is segmented into acetylene black, channel black, furnace black, thermal black, and others

石化化工行业：中国石油集团，能源巨头深化改革提升效能，打造世界一流企业－国企跟踪报告之一

AI缺电引发云厂商竞相布局核电资产,新一轮核电复兴带动天然铀需求旺盛 AI浪潮下美国电力供应趋紧，核电获得云厂商青睐。据JLL，2023年底美国在建数据中心规模达5.3GW，规划在建规模达22.2GW，根据CEG， 2022年美国数据中心电力需求占总电力需求的比例约为2.5%，2030年将提升至6.5%~7.5%，但美国电力供给增长缓慢，同时可再生能源占 比提升导致电力供应稳定性下降，缺电风险逐渐加剧。核电基于稳定可靠、低碳环保等特性，更受云厂商青睐。微软、亚马逊支付显著 溢价获取稳定核电供应，2024年9月微软与CEG签订了为期20年的电力购买协议，微软将从更新后的工厂购买能源，电价约为114美元/MWh， 远高于目前核电电价水平。 ➢ 全球核电开启高景气周期，级别有望对标七八十年代的后石油危机，天然铀需求平稳上行。根据WNA数据，目前全球核电装机量为396GW， 对应全年铀需求约6.75万tU，2023年COP28会议22个国家签署2050年三倍核能宣言。根据WNA中性预测，2040年全球核电装机容量将达到 686GWe，对应2025~2040年平均新增装机约18GW，全球反应堆铀需求预计增至12.99万tU。 天然铀供给集中度高，一次供给增量有限，二次供给逐步衰减

10月布伦特原油显现出市场出现较大分歧，基本面弱势与地缘政治支撑呈现激烈对抗，月底收于72美元/桶左右。OPEC+国家增强减产履 约，补偿协议逐步落实，并延长220万桶/天额外减产至12月底。美联储11月降息25bp，12月或将继续降息。综合来看，我们下调油价短 期支撑至65美元/桶，短期地缘政治冲突仍将为油价提供一定支撑;我们认为原油长期受需求面影响大，随着美联储在今年剩余时间进一 步降息，原油回调风险增加;预计今年全年布伦特在60-90美元/桶波动。

原油价格回顾；全球原油库存；全球原油供给；全球原油供给总览；全球主要区域原油供给情况；全球原油需求；全球原油需求总览；全球主要区域原油需求情况: ；全球不同石油产品需求情况

2024 年 10 月布伦特原油期货均价为 75.4 美元/桶，环比上涨 2.5 美元/ 桶，月初冲高至 80.9 美元/桶，月末收于 73.2 美元/桶；WTI 原油期货均价 71.5 美元/桶，环比上涨 2.0 美元/桶，月初反弹至 77.1 美元/桶，月末收于 68.3 美元/桶。10 月上旬，中东局势不断升温，伊朗向以色列发动大规模导弹袭击，国际油价大幅反弹；10 月中旬，OPEC、EIA 下调今明两年全球原油需求增速预期，市场担忧经济及需求放缓，同时利比亚原油产量迅速恢复，国际油价震荡下跌；10 月下旬，以色列并未直接袭击伊朗石油设施，地缘溢价迅速消退，国际油价宽幅下跌。11 月 3 日，OPEC 声明将 220 万桶/天的自愿减产措施延长 1 个月至 2024 年 12 月底。

Oil and gas fishing refers to the process of removing tools or equipment that has become lost or stuck in oil or gas wells. It involves the use of specialized tools and techniques to retrieve the stuck objects, thereby ensuring the smooth operation of oil and gas wells and preventing any potential damage or blockage.

Offshore oil and gas pipelines are used for long-distance transportation of crude oil and natural gas on offshore terrains.