本篇报告旨在对目前碳纤维的生产技术进行一个客观、整体研 究：主要对目前国内市场上的碳纤维、碳纤维相关生产术、国 内生产技术发展情况和行业存在的问题进行解析。

板块基金持仓概述：Q1 板块持仓降至第二，白酒仓位继续下行，小食品加仓明显。 食品饮料板块持仓比例降至第二位，仅次于医药生物行业。受疫情影响，2020Q1 基 金食品饮料整体持仓略降，持仓比例 13.29%，环比下降 0.99pct，超配幅度由 2019Q4 的 8.06%下降至 2020Q1 的 6.90%，环比下降 1.16pct，主要系白酒仓位继续下行， 持仓比例环比下降 1.74pct，至 9.56%。

新基建迎来政策东风，数据中心发展有望提速。新型基础建设包括信息 基础设施、融合基础设施、创新基础设施三大领域。其中，数据中心作 为算力基础设施被纳入信息基础设施范畴。自2月以来，高层会议在部 署疫情防控及经济工作时，不断强调要加大新基建的投资与建设力度。 随着高层会议对新基建的定调落地，多部委及地方政府积极推进数据中 心的建设。其中，发改委、工信部等部门多次在公开会议上表示，要贯 彻落实高层的决策部署，加快数据中心的建设力度，同时强调民间资本 的参与。地方政府层面，广东、河南、山东、重庆、上海等地区陆续发 布数据中心的建设方案。随着国家政策的大力推动，预计后续将会有更 多的地方政策出台，进一步支持当地数据中心的发展。

根据 C114 4 月 25 日报道，中国电信和中国联通此前的《2020 年 5G SA 新建工程无 线主设备联合集采》，目前已确定中标候选人为华为、中兴、爱立信、大唐移动， 初步预计华为和中兴合计超过 88%的份额。

疫情并未给移动互联网流量整体带来明显增长，同比增速在 Q1呈连续下降趋势，对比去年Q4的环比增长率也少于去年。

近期上海石化、恒力石化、荣盛石化等炼化公司陆续披露 2019 年报，备受 关注的恒力石化和浙石化一期项目投产以来交出首份答卷。为分析民营大炼 化项目与传统主营炼厂效益上的差异，我们根据年报信息拆分了上海石化、 恒力石化、浙江石化 19 年加工单吨原油盈利情况，各公司数据口径略有差 异。

Q1 我国原油需求增加 4.5%，需求的增加源于战略和商业库 存提升。1-3 月我国原油表观消费量 1.76 亿吨，同比增长 4.5%，系 我国提升战略和商业库存所致。尽管我国并没有报道库存数据，但 这点从原油加工量可以得到佐证。1-3 月我国加工原油 1.49 亿吨， 同比下降 3.9%，增加的原油需求则体现在库存中。

鲜奶市场增长靓丽，根据欧睿口径，15-19 年鲜奶销售额同比增长分别为 6.13%、8.22%、9.71%、10.67%、11.56%，连续 5 年持续增长并迈入双 位数增长阶段，欧睿预测鲜奶市场销售额 2019-2024 年 CAGR 为 6.56%， 2024 年或达 472 亿元，是乳业新的结构增长点。我们预计，鲜奶将是拉 动液态奶市场增长的主要力量，也将是乳企盈利的重点支撑品类之一， 有望孕育两个 500 亿以上市值的企业。

我国休闲零食市场规模破万亿，人均消费量对比海外发达国家仍 处于低位，目前处于消费升级及渠道融合阶段，未来行业仍有扩 容空间。行业整体较为分散，看好未来市场集中度上升。消费者 需求升级推动行业产品品质化、健康化、个性化发展，渠道线下 线上融合发展。行业痛点仍为产品具有一定的同质化特征以及进 入门槛较低等。我们认为，产品研发能力强，有能力把握消费者 口味需求及产品发展趋势，品牌建设能力强，线上线下全渠道布 局的休闲食品龙头有望依托其自身模式优势抢占市场份额。

20Q1 白酒重仓比例回落，大众品重仓比例有所上升。20Q1 食品 饮料行业重仓比例位居 SW 一级行业第二，白酒在 SW 三级子行业中重仓比 例继续稳居首位，Q1 重仓比例小幅回落至 4.90%，环降 0.81pct，重仓比例降 幅位居第三。