4 月份，全国快递服务企业业务量完成 65 亿件，同比增 32.1%，其中同 城、异地、国际/港澳台业务量同比增速分别为+22.6%、+34.3%、+29.8%。

2019 年底国家标准化委员会公布空调行业新版能效标准等级，新标将于 2020 年 7 月 1 日正式实施。新标统一了变频及定频空调能效标准，将能效标准评定分为 1-5 级，并将 市场准入门槛大幅提升。当前市场绝大部分定频空调及部分 3 级能效变频空调或将不达 新标的市场准入门槛，面临淘汰，涉及产品约占当前市场销量的 4 成左右。

我们通过建立卫星大数据模型，尝试对全球各类经济活动的高频数据进行捕捉和 大数据建模分析（包括但不仅限于海陆空交通运输，城市排放强度，能源油气进 出口，各类消费品需求变化等），试图在纷乱庞杂的信息流中挖掘出能够有效辅 助投资者进行决策的关键趋势。

手机是摄像头的主要终端应用市场。摄像头是使用凸透镜 成像原理来实现图像的成像并记录的设备。当前常见的摄像头与 数码相机结构相近，基本都包括镜头、滤光片、图像传感器（主要 为 CMOS 图像传感器，即 CIS）、马达（可选）等零部件构成。从 下游应用角度来看，手机、 视频监控、车载摄像机是三个最大的 终端市场，其中手机又是最大的应用领域，根据 TSR 数据，2018 年手机镜头市场规模约为 60.45 亿美元，占整体市场约 69%；而 Yole 数据显示，2019Q4 智能手机 CMOS（Complementary MetalOxide Semiconductor，互补金属氧化物半导体）图像传感器份额约 为 70%；从摄像头模组的角度来看，2018 年手机应用销量和销售 额占比分别约为 83%和 76%。

从 1-4 月数据来看，全国累计水泥产量 5.21 亿吨，同口径同比下滑 14.4%，降幅环 比收窄 9.5 个百分点，全口径同比下滑 14.0%，增速环比收窄 9.7 个百分点。我们按照 4 月水泥产量全口径增速年化后测算，如果产量增速后续丌能继续提升，全年水泥产量无 法转正；根据我们的测算，如果从 5 月开始，每月平均全口径增速 达到 6%，全年水泥 累计产量增速可转正，月平均增速达到 7%，全年水泥累计产量增速约 1.2%；尽管全年 量的增长转正压力较大，但如果单月能保持在 5%以上的产量增长，对价格的稳定无疑是 坚强的支撑。

受益于地产和基建需求的稳定增长，建材行业上市公司 2019 年营收净利润增 速整体表现优异，其他材料板块现金流状况有所改善，2020Q1 新冠疫情对行 业有阶段性影响，但看好后续强劲复苏。

十八大以来，新一轮土改焦点聚集在“三块地”：农村土地、集体经营性建 设用地和宅基地。围绕“三块地”涉及改革包括“农村土地征收、集体经营 性建设用地入市、宅基地制度改革”三个方面，其中非农建设用地不再必须 国有、宅基地“三权分置”管理制度、农村集体经营性建设用地入市是改革 的方向与重点。

地产和基建投资明显修复。据国家统计局数据，2020 年 1-4 月全国固定资产投资同比增速-10.3%，降幅较一季 度和 1-2 月分别收窄 5.8 个和 14.2 个百分点，固定资产投资继续修复，其中结构上是基建地产引导，基建投资 4 月单月增速回升转正至 2.3%，广义基建投资 4 月单月增速回升转正至 4.8%，引领作用明显；地产投资 4 月 单月增长 7%，实现超预期增长。2020 年 1-4 月商品房销售面积同比增速-19.3%，降幅环比 1-3 月收窄 7.0%； 4 月单月增速为-2.1%，降幅环比 3 月收窄 12.0%，我们推测受到疫情后回补效应的影响。2020 年 1-4 月商品 房新开工面积同比增速-18.4%，降幅环比 1-3 月收窄 8.8%；4 月单月增速为-1.3%，降幅环比 3 月收窄 9.2%。 1-4 月施工和竣工环比变化不大，1-4 月施工增幅和竣工降幅均环比收窄，施工回落、竣工回升趋势延续。

《指导意见》印发标志新一轮西部大开发顶层规划正式形成。此次《指导意 见》正式印发是继 2019 年 3 月深改委会议通过《关于新时代推进西部大开 发形成新格局的指导意见》后政策层面的重大进展。深改委会议通过后，国 家发改委根据会议精神，对《指导意见》作进一步修改完善，按程序报批后 印发，标志着新一轮西部大开发的顶层规划已经正式形成，一系列政策措施 后续有望陆续落地。

近期空调终端需求全面好转，主要是五一全国大范围高温天气，推动空调终端 动销进一步恢复，04.27-05.10 空调线上线下零售量同比分别增长 168%、34%。 需求好转的同时，空调价格战有所松动，线下表现尤为明显。4 月空调行业线 下均价同比仅下跌 10.6%，跌幅环比明显收窄，而 5 月第一周、第二周行业线 下均价同比分别下跌 9.4%、2.5%，进一步确认了线下价格趋势；线上竞争依旧 较为激烈，行业线上均价下滑幅度保持在 20%左右，环比变化幅度不大；具体 到品牌来看，奥克斯等小品牌纷纷发布涨价函，奥维监测数据也显示小品牌线 下均价跌幅收窄，而龙头线下价格跌幅明显收窄，线上特价机价格有所上调。