2023 年 8 月酒类销售额下滑，黄酒类增速较快。根据久谦数据，2023 年 8 月阿里系酒类行业线上销售额达 7.7 亿元，同比降 19.0%。拆分量价来看，销售量同比降 11.0%，销售均价同比降 9.0%，行业量价齐跌。分子行业来看，2023 年 8 月子行业销售额增速均有下降，黄酒类降幅最小，同比降 11.5%。国产白酒类线上销售额占比最高达 57.2%。

安徽省经济发展具韧性，徽酒抢占部分名酒市场份额。1）我们认为，白酒消费复苏呈现哑铃型态势：高端白酒的礼品、金融属性较强，消费人群较为固定、价格敏感性低，因此整体相对稳定；次高端的消费场景主要包括：婚喜宴、商务宴请、朋友聚饮等，后两者受经济影响较大，可选性较强。我们看到次高端价位的剑南春和青花汾 20 凭借品牌力和香型优势实现强抗周期能力，而更多卡位次高端价位的单品增长放缓；部分地产酒受益于强势省区消费结构性升级，增速较快。2）受益于长三角一体化战略发展、新能源汽车等新兴产业投资加码，安徽省近年来固定资产投资增速明显高于全国平均水平。23 年上半年，宴席消费场景恢复，徽酒借助机会加大渠道费用投放力度等举措，抢占部分名酒市场份额。

政策催化+中秋国庆旺季，看好顺周期白酒机会，推荐上半年动销回款情况较好且 有望在下半年节庆假期取得更优异动销表现的珍酒李渡（06979.HK）。伴随消费和渠道下沉等机会，建议关注高股息标的康师傅控股（00322.HK）、统一企业中国（00220.HK）以及销量增速逐渐恢复的卫龙（09985.HK）。同时，可适时布局原材料价格下行、成本改善催化以及年底有望提价打动吨价提升的啤酒板块，推荐华润啤酒（00291.HK）。

国家統竍局岌布2023年8月社零数据，8月我国社零思額3.79 万亿元(+4.6%),共中除汽年以外消費品零售額3.38 万亿元(+5.1%),限額以上零售額1.45 万亿(+3.1%)；2023年1-8月累竍社零慈額30.23 万亿元(+7.0%),除汽年以外消費品累竍零售恙額27.19 万亿元(+7.2%)，限額以上零售怠額11.34 万亿元(+5.9%),8月消費需求恢夐向好。

2023 年 8 月，我国社零总额为 3.79 万亿元，同比增长 4.6% （前值为 2.5%），两年复合增速为 5.0%。其中，除汽车以外的消费品零售额 3.38 万亿元，同比增长 5.1%（前值为 3.0%），两年复合增速 4.3%。2023 年 1-8 月份社零总额为 30.23 万亿元，同比增长 7.0%，两年复合增速 3.7%。社会消费保持复苏态势。