资管产品回表及银行扩表力度较大，2022年-2023上半年存款明显提速。资管产品回表方面，受资管新规及市场波动影响，部分资管产品赎回后沉淀为银行存款。值得注意的是，由于银行表内资产端配置与资管产品明显不同，回表内过程中存款增速快于资产增速。从银行经营角度看，这意味着存款供给较为充裕，一定程度上为2023年多轮存款降息创造了适宜条件。银行扩表方面，商业银行加大信贷投放与政府债券配置力度，资产增速快于社融。由于银行扩表会同步派生存款，因此，扩表力度加大也会提升存款增速。

债市走牛提振理财收益率升至 5%附近，3 月理财收益率有所回落。2 月市场流动性充裕、资金面整体运行平稳，机构间行为因春节效应等因素存在分化，同时，信贷投放力度有所减弱，债券市场收益率快速下行。2 月 10Y 国债收益率、1Y 国股行 NCD 发行利率中枢分别环比上月下降 10、13bp 至 2.4%、2.31%。受债市走牛提振，2 月末固定收益类理财近 1 个月年化收益率升至 5.1%，较月初大 幅提升 3pct。3 月以来理财收益率稳中略降，但仍运行于较高收益率区间，截至 3 月 8 日，固定收益类理财近 1 个月年化收益率 4.7%。

我国个人养老金第三支柱发展潜力较大。目前我国养老体系主要由第一支柱承担，第二支柱部分补充，第三支柱发展不足。截至 2022 年末，我国养老第一支柱、第二支柱和第三支柱规模分别为 9.6、5.0 和 0.2 万亿元。截至 2023 年 9 月末，美国养老第三支柱，IRAs 与 Annuities 的规模高达 14.8 万亿美元。我国养老第三支柱刚刚起步，潜力较大。

泡沫破灭后日本银行资本市场表现。1990 年代初至 2003 年一季度，东证银行业指数累计下跌了 91%，跑输大盘指数约 20 个百分点。东证银行业指数除了 2003 年二季度至 2006 年一季度迎来一波大反弹，以及 2023 年以来跟随大盘有所上涨，其他时期均表现低迷，且长期持续跑输大盘。估值上，2011 年之后日本东证银行指数 PB 估值长期在 0.5x 附近震荡，近期有回升到 0.8x 以上。另外，日本大型银行在盈利和估值上都优于中小银行，在长期低增长低利率大环境下，日本并没有出现小而美的银行。

①战略新兴产业是新质生产力在股市的映射，在 A 股中市值占比 为 6.6%，研发占比 6.7%，政策加码下新质生产力股市占比望扩大。②新质生产力板块呈现低负债、高成长、高估值、高振幅特征，机构持仓力度不断提升。③细分产业中，信息技术产业研发强度大，高端装备制造产业资产营运效率高，生物和新能源产业成长性优势明显。

ETF 市场：ETF 规模突破 2 万亿，管理人格局稳中有变。2023 年中国境内上市 ETF 数量和规模均逆势增长，数量达到 888 只，规模超过 2 万亿元，非货 ETF 规模增长接近 5000 亿元，其中股票 ETF 规模增长贡献超过 75%。规模增长以存量产品为主，股票 ETF 中宽基 ETF 的优势地位增强。ETF 管理人前十 大格局相对稳定，前二十大格局略有变化。

惯性导航技术是在各种复杂环境条件下自主建立运动载体的方位、姿态基准的唯一有效手段，但也有导航误差会随时间积累，且成本相对较高的缺点。惯性导航系统一般由陀螺仪和加速度计两种惯性仪表组合而成。 MEMS（Micro Electro-Mechanical System，微机电系统）是精细加工的一种，它是建立在微米/纳米技术基础上的 21 世纪前沿技术，也被称为微系统、微机器或微机械等。MEMS 陀螺仪、加速度计即是采用 MEMS 技术生产的陀螺仪与加速度计。