在报告《金融地产板块融券配对交易逻辑和策略》中，我们构建了针对银行、券商和地产行业的配对交易多空策略。从图 1 中可以看出，金融地产行业属于国有企业占比较高的行业；与此同时，国企改革与中特估也是近期市场主线之一。2022 年国企改革三年行动收官，预示着国企改革进入下一步阶段；证监会主席易会满提出要把握好不同类型上市公司的估值逻辑，探索建立具有中国特色的估值体系，这使得今年国有企业的市场关注度大大提升。

中国国新控股有限责任公司 12 月 1 日发布公告称，旗下国新投资有限公司增持中证国新央企科技类指数基金，并将在未来继续增持，此前中央汇金已在10月23 日宣布买入 ETF。本次增持公告后市场反响热烈，多数央企主题基金单日内成交额明显提升。12月 1 日，博时央企创新驱动 ETF（515900）的单日成交额达3.21亿元，排名全市场第一，成交额相较前一日扩张 5 倍；南方中证国新央企科技引领ETF（560170）单日成交额达 2.98 亿元，成交额相较前一日扩张超8倍。

军工板块宽幅震荡，整体呈现先扬后抑趋势。2024 年产业周期有望重启，中证军工指数有望否极泰来，重拾升势。7 月中旬至 10 月中旬，军工板块震荡下行，最低点为 9488.83，较年初下跌 14.22%，主要系二、三季报业绩景气度较低所致。10 月底至今，伴随着军队人事调整的持续落地，以及行业订单的逐步复苏，军工板块整体开始回暖。公募基金军工持仓环比下降，未来随着景气度的切换，比例有望提升。

2023 年10 月家具出口额降幅扩大，沙发品类改善明显。据海关数据， 2023 年10 月家具及其零件出口额52.6 亿美元，同比-5.8%（前值-2.1%），降 幅有所扩大，外需阶段性疲软。2023 年前10 月家具及其零件出口额515 亿美 元， 同比-8.5% 。各品类来看， 10 月弹簧/ 乳胶床垫出口额分别同比 +19.3%/+4.1%，增速均有所下滑；10 月木框架/金属框架沙发出口额分别同比 -5.2%/+18.5%，其中木框架沙发出口额降幅收窄，金属框架沙发同比增速转正； 10 月PVC 地板、不锈钢保温杯出口额分别同比+1.3%、+2.8%。10 月沙发品 类出口边际向好，床垫、保温杯出口额增速放缓。

乘用车：自主品牌爆款车型增多，推动需求增量。10 月新能源乘用车零售销量为 76.7 万辆，同环比均提升，新能源渗透率达37.7%。展望后续新能源增量：（1） 混动有望延续放量：2023M1-10 中国插混+增程乘用车零售销量达195.8 万辆，同 比+82.6%，渗透率达11.3%，同比+4.9pcts，10-20 万高性价比及30 万+高端车 型贡献重要增量。（2）20-30 万区间预计增速较快：2023M1-10 20-30 万元间新 能源渗透率达42.4%，较2022 年全年+4.8pcts。多款售价或位于20-30 万元间的 新能源车型有望逐步推出，包含比亚迪宋L、极氪007、理想L6、蔚来阿尔卑斯 品牌、小米SU7、智界S7、星际元ES 等。（3）新能源MPV 供给、需求双增： 2023M1-10 新能源MPV 销量达17.3 万辆，同比+274.1%，新能源渗透率达19.6%， 较2022 年全年+11.9pcts。自主品牌加速中高端新能源MPV 布局，2022 年来， 岚图梦想家、腾势D9、极氪009、魏牌高山等车型陆续推出，理想MEGA、小鹏 X9 等MPV 亦预计即将推出。（4）新能源皮卡值得关注：2023M1-9 新能源皮卡零 售渗透率仅2.0%，零售销量仅0.5 万辆。长城汽车山海炮PHEV、长安猎手EREV、 江淮汽车悍途EV 等车型有望上市，优质供给拓宽下销量有望提振。

华为从2013 年开始探索汽车行业已十年有余，2023 年正式进入丰收期，合作 模式趋于稳定，新车型密集发布，华为将其突出的ICT 技术优势延伸到智能汽 车产业，聚焦智能网联汽车产业的增量部件，协助汽车产业实现电动化、网联 化、智能化升级，提供智能座舱、智能驾驶、智能网联、智能电动等产品和解 决方案，生态优势突出，目前已经成为国内汽车智能化领军企业之一。