2025 年 6 月，全国房地产开发景气指数较上月继续回落，连续 34 个月处于较低水平区间。国家统计局发布的数据显示，2025 年 6 月份，“国房景气指数”为 93.60，较 2025 年 5 月份回落 0.12 点。该数据表明行业整体仍处于深度调整周期，开发端投资动能与市场信心尚未出现实质性扭转。尽管近期核心城市政策松绑持续加码，但传导至景气指数仍存时滞。

地产行业：止跌回稳定调行业，静待投资端变化－2025年中期投资策略

当前住房可负担性偏低，美国楼市复苏仍面临一定不确定性 4 月，美国新屋销售环比有所改善，成屋销量则延续调整。新屋成屋价格环 比有所上升，目前仍处于历史相对高位，整体住房可负担性仍然偏低。新屋 供应相对充足，成屋库存短缺的压力自年初以来有所改善。4 月成屋签约销 售指数环比-6.3%，有所下滑。虽然美国成屋库存有所增加，但供需关系的 边际改善并未带动房价边际回落，高房价和高利率依然限制了需求的释放， 叠加美联储降息前景尚未明朗，美国楼市复苏仍面临一定不确定性。

房地产行业：销售环比回升，楼市延续企稳－5月销售数据点评

政策路径：从抑制过热到防范风险，大概率试点推进、新老划断

房地产行业：土地市场量价齐升，改善型产品支撑后市信心-国联民生

房地产行业：核心地段高品质住房韧性较强

土储专项债曾因地方政府债务风险防控等考虑暂停，2024 年起在政策支持下，发行工作逐步重启，主要用于收购存量闲置未开发的土地。土储专项债的重启有助于缓解城投平台债务压力、助力房地产市场平稳发展、减轻地方财政压力，但也面临部分挑战。

随着经济发展与人民生活水平提高，居民对住房质量提出了更高标准和要求。然而受经济增速放缓、人口出生率下降等因素影响，刚需和改善型住房需求量下降导致房地产存量积压，而高品质住房的供给却不足，这加剧了房地产市场数量与质量的矛盾，房地产发展的旧模式已无法适应当前社会发展需要。2025年政府工作报告首次提及“好房子”，旨在通过重构住宅建设标准，改造现有住房和建设优质住房，实现住房结构优化和品质提升，激发房地产市场活力。本文聚焦“好房子”建设，详细梳理其定义和内涵，在结合对我国房产供给现状的思考下，深入剖析“好房子”建设对发展房地产新模式的促进作用机制，进而提出加快“好房子”建设以满足人民美好生活需要、推动房地产转型和高质量发展的政策建议。

2025年1-2月，房地产行业整体延续2024年四季度以来的企稳态势。具体来看，一是全国房地产开发景气指数连续9个月回升，但仍处于95以下较低水平区间，显示出市场仍在缓慢恢复中。二是房地产开发投资累计同比虽仍处于负增长区间，但降幅较上期有所收窄，表明市场信心正在逐步恢复。三是房企到位资金累计同比降幅连续10个月收窄，定金及预收款和个人按揭贷款累计同比降幅均较上月继续收窄，销售端复苏对回款的拉动作用显著。四是房屋施工面积、竣工面积累计同比降幅收窄，而新开工面积累计同比降幅扩大，反映出房地产开发企业在新开工项目上仍较为谨慎。五是全国商品房销售面积、销售额累计同比降幅较上期继续收窄，其中住宅销售表现显著改善，商业地产市场则持续承压。六是全国70个大中城市中，各线城市商品住宅销售价格环比总体稳中略降，其中一线城市新建商品住宅环比继续上涨；各线城市商品住宅销售价格同比降幅均继续收窄。