2026年1-2月，房地产行业呈现投资端边际改善、销售端仍承压的弱复苏态势。从投 资端看，全国开发投资同比降幅较上年全年收窄，住宅投资边际改善，政策效果开始显现； 但房企资金状况依然严峻，到位资金同比降幅扩大，销售回款大幅收缩成为主要拖累。在 供给侧，房屋新开工面积降幅收窄，显示企业开工意愿略有恢复，但施工面积与竣工面积 降幅扩大，行业整体供给节奏放缓与出清压力并存。在需求侧，商品房销售面积与销售额 同比降幅均较上年全年扩大，住宅市场深度调整主导整体走势。价格层面，70个大中城市 商品住宅销售价格环比降幅总体收窄，一线城市环比止跌，但同比降幅仍持续扩大，市场 价格的实质性企稳仍需销售端持续改善的支撑。

2025年1-12月，房地产行业整体仍处于深度调整与探底阶段。国房景气指数连续多 月下行，显示行业信心修复缓慢，政策向市场的传导存在时滞。从投资端看，全国开发投 资同比降幅持续扩大，各类型物业与各区域市场均呈现收缩态势。与此同时，房企资金状 况依然严峻，国内贷款与销售回款两大核心资金来源的同比降幅进一步扩大。在供需层面， 房屋新开工面积与竣工面积持续负增长，反映了供给侧的主动收缩；而商品房销售面积与 金额的累计同比降幅在年末有所扩大，表明需求侧的恢复基础尚不牢固。价格层面承压显 著，全国70城新房及二手房价格环比普遍下跌，同比降幅持续加深。

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2025年以来，面对国内外复杂经济形势和房地产市场深度调整， 政策层面相继出台一揽子激励措施，市场“止跌回稳”取得一定成效，大 中城市新建商品房价格降幅缩小。但受多重因素影响，房地产开发投资规 模持续下降，区域分化态势明显，企业债务尚未出清，量价修复动能较弱。2026 年，房地产市场将会延续“增量变存量、投资变消费、开发变服务” 的转型趋势，核心城市新建商品房销售面积和价格有望率先实现筑底回稳， 二手房与租赁房价格仍将处于深度调整阶段。建议加快修复房地产市场预 期，不断完善“白名单”机制，优化存量房收储政策，促进物业服务质量 全面提升，加快构建房地产发展新模式。

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