从经济增长方面看，美国第三季度实际 GDP 环比折年率初值录得 4.9%，超出市场预期与前值，创 2021 年第四季度以来新高。结构上来看，个人消费支出对 GDP 环比折年率的拉动为 2.69 个百分点，国内私人投资总额、政府消费支出和投资总额分别为 1.47 和 0.79 个百分点，商品和服务净出口则小幅拖累 GDP 环比折年率。由此可见，美国经济仍显出较强韧性，强劲的消费支出是美国经济的主要动力。

中央金融工作会议 10 月 30 日至 31 日在北京举行。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平出席会议并发表重要讲话。习近平在重要讲话 中总结党的十八大以来金融工作，分析金融高质量发展面临的形势，部署 当前和今后一个时期的金融工作。本次中央金融工作会议重点提出了金融工作的几个新原则，分别是：以深 化金融供给侧结构性改革为主线。以金融队伍的纯洁性、专业性、战斗力 为重要支撑。以全面加强监管、防范化解风险为重点。牢牢守住不发生系 统性金融风险的底线。

9 月单月人身险公司保费同比+0.9%，增速由负转正；健康险保费同比+4.3%，产险保费同比+5.9%，增速较 8 月均有所提升，我们持续看好头部险企长期竞争优势。负债端持续改善，估值低位，安全边际高，维持“优于大市”评级。

各上市险企已披露 2023 年三季报，资产端低于预期拖累利润增速明显回落，寿险负债端高景气延续，财险经营出现分化。展望后续，2024 年寿险开门红依旧 值得期待，负债端趋势性复苏态势明确，产险“强者恒强”格局有望持续演绎；资产端政策暖风推动经济改善预期渐强，保险股有望充分受益政策利好。

23Q3 营收增长 28.3%/环比增长 3.5%，毛利率同比 5.33%/环比-0.49%。ARISTA 网络公司是一家云解决方案的领先提供商。该公司利用软件创新来解决大型互联网企业、云服务提供商及下一代数据中心企业的需求。其云解决方案是由可扩展的操作系统、一系列的网络应用及 10/40/100 千兆以太网交换机组成。该公司已占据以太网交换机第二大市场份额。2023Q3 公司实现 15.1 亿美元的收入，高于公司早前给的 14.5-15 亿的指引，也高于彭博一致预期的 14.8 亿美元，同比增长 28.3%，环比增长 3.5%。毛利润为 9.42 亿美元，同比增长 32.7%，环比增长 6.59%。净利润为 5.45 亿美元，同比增长 54.0%，环比增长 10.9%。非 GAAP 每股收益为 1.83 美元，EPS 1.72 美元，同比增长 52.2%，高于此前指引（1.69 美元）。

美联储在此次会议上再次宣布暂停加息，为本轮加息周期以来连续两次暂停加息。缩表方面，将继续按照 2022 年 5 月份会议上发布的《缩减美联储资产负债表规 模的计划》来有序缩减持有国债及 MBS。在声明中，美联储的措辞同 9 月份相比基本相同，但在对美国经济、金融条件上的看法上略有不同。声明中认为美国 3 季度经济活动以强劲的步伐扩张，9 月份则认为是以稳健的步伐扩张。同时，还增加了家庭和企业的金融与信贷条件收紧，而 9 月份则仅强调了信贷条件收紧。

资本新规推出目的主要是通过改进信用风险、操作风险、市场风险加权资产的计量方法、设置杠杆率和资本底线要求，减小原监管框架之下存在的套利空间。 修订重构了第一支柱下风险加权资产计量规则、完善调整了第二支柱监督检查 规定，全面提升了第三支柱信息披露标准和内容，根据金融监督管理总局测算 显示，新规实施后，银行业资本充足水平总体稳定。平均资本充足率稳中有升。单家银行因资产类别差异导致资本充足率小幅变化，体现了差异化监管要求， 符合预期。

收入及利润情况：前三季度整体经营情况稳健，23Q3 同比小幅下滑。1）2023Q1- 3，44 家上市券商合计实现营业收入 3,904 亿元，同比+2%；合计实现归母净利润 1,162 亿元，同比+6%，整体增势较为稳健。2）2023Q3，受市场行情趋于收敛、市场交投活跃 度走低、证监会优化 IPO 与再融资监管安排等因素综合影响，44 家上市券商合计实现 营业收入1,155 亿元，同比-10%；合计实现归母净利润 300 亿元，同比-10%，证券板块单季度业绩表现不佳。