本文基于对江西省龙南市虔心小镇的相关资料收集及实地调研，对其发展现状作了较为详细的了解。自2015年以来，虔心小镇获得了国家AAAA级旅游景区、全国森林康养基地试点建设单位、全国休闲农业与乡村旅游五星级景区、江西省旅游风情小镇等多项荣誉及称号。本文主要对虔心小镇农旅康养的总体概况、发展模式、特色民宿业态、未来战略以及经验启示等方面作了介绍及剖析，以期为旅游民宿业的进一步发展提供实践经验借鉴。

监管引导公募基金发展，鼓励券商通过投顾和持牌方式发展财富管理和资产管理，由公募基金规模推动的券商财富管理和资产管理利润增长确定性较强。财富管理业务对净资本占用较少，具有高ROE 特征，2C 业务估值更高，同时上海出台相关政策利好资管行业发展，政策催化下，基金公司上市有望带来估值重塑。我们从四维度衡量财富管理利润贡献，狭义财富管理利润贡献为代销+基金公司合计利润贡献，广义财富管理利润贡献为代销+基金公司利润贡献+PE 创新投利润贡献+券商资管业务利润贡献，两种口径下东方证券财富管理利润贡献最高，兴业证券和广发证券整体排名靠前；分拆重估下，东方证券、广发证券和兴业证券估值溢价率较高。

银行股的核心投资逻辑是宏观经济，详见深度报告《价格上行时，银行股表现如何？——中国、美国银行股多轮表现的总结对比》。2、中报行情可期，银行两条选股主线。一条是我们长期建议的持续拥抱银行核心资产：招商银行、宁波银行、平安银行；它们业绩持续性强，且较稀缺。另一条是在行业景气稳健上行、资产质量分化的背景下，选择低估值、资产质量安全、有望转型成功的银行。推荐江苏银行、南京银行和兴业银行。

《商业银行负债质量管理办法》是银保监会为加强商业银行负债质量管理，维护银行体系安全稳健运行，根据有关法律法规所制定的办法。负债质量管理是指商业银行以确保经营的安全性、流动性和效益性为目的，按照与其经营战略、风险偏好和总体业务特征相适应的原则，就负债来源、结构、成本等方面所开展的管理活动。

尽管二季度宏观经济热度与微观企业景气度仍处于高位，且三季度经济预期继续抬升，但趋势已边际放缓。与此同时，不利因素开始显现。在就业形势预期下降、物价上涨预期攀升、居民风险类资产投资意愿边际走弱等因素作用下，下半年宏观经济存在变数。调查显示：银行普遍认为三季度货币政策预期比二季度略紧，但相比上期，政策偏紧预期已明显减弱。

2019 年10 月，基金投顾业务试点，开启了财富管理的新时代——以产品为中心向以客户为中心，从卖方投顾迈向买方投顾。截至今年4 月底首批试点金融机构合计服务资产规模超500 亿元，服务投资者超过200 万户。考虑到公募基金的投顾策略推出最早，类型也更丰富，因此报告将以公募的基金投顾试点机构作为研究对象。截至2021年6 月18 日，5 家公募试点机构共上线82 个策略组合。根据投顾组合的投资目标和策略等，目前市场上已有的组合可划分为四大类：目标风险、场景模式、目标投和特殊策略。

回顾美国QE3退出期A股市场表现可以发现，美联储首次释放Taper信号时对金融市场的冲击较为明显，受未来流动性收紧预期的影响，国债收益率大幅上行，权益市场估值承压回调，但后续市场表现更多取决于本国经济与流动性环境而非海外Taper节奏。例如2013年下半年，“钱荒”背景下的紧货币压制主板行情，而创业板受益于产业周期、创新周期、政策周期的三维共振实现“戴维斯双击”，走出独立牛市。