节后一周逆回购到期规模较大，央行大规模续作，同时 MLF 连续加量作，资金面维持平稳宽松。节后一周央行逆回购投放 16410 亿元，逆回购到期 22524 亿元，逆回购净投放-6114 亿元。相较 2025 年，节后一周逆回购到期 21775 亿元，净投放-10073 亿元，今年节后一周到期规模略高，但续作规模更大，资金面宽松格局维持。

开年以来市场整体延续 2025 年下半年表现，但以黄金为代表的强势资产波动率显著上升。当前的大背景是去美元，去美元的逻辑是清晰明确的，但在去美元过程中需要关注波动率上升的问题。整体来看，波动率上升有 4 方面因素。一是美国中期选举仍然需要“金发姑娘”，美国国防支出、AI 发展和经济表现都较强，叠加美日欧宏观政策取向分化，去美元可能不等于弱美元，因此美元本身波动可能上升；二是当前市场对去美元的一致预期较强、而美元指数本身处在近年低位，美联储政策预期摆动、地缘政治波动、川普内阁变化等因素的变化可能引发波动；三是全球视角下安全、金融和供应链碎片化压力的增大，全球化碎片化重构，摆在市场面前的是更清晰的唐罗主义；四是去美元背景下市场追求确定性，资金杠杆与集中交易叠加，容易造成交易性波动的放大。

2026年 2月份十大金股收益情况。2026年2月份财信证券十大金股深耕基本面，同时考虑到市场风格变化，均衡配置组合，2026 年 2 月 1 日建仓起，截至 2026 年 2 月 27 日（下同），2026 年 2 月份财信证 券十大金股收益率为11.25%，跑赢同期沪深300基准指数11.16个百 分点。其中，十只个股中有八只实现正收益，收益率排名前五的个股分别为东方电气、大连电瓷、海鸥股份、桐昆股份、博源化工，收益 率分别为 49.18%、22.74%、21.26%、11.07%、10.89%。2026 年财信证券十大金股组合 1-2 月累计收益率为 21.83%（按照复利计算），跑 赢同期沪深 300 基准指数 20.08 个百分点。

中信建投因子库分为风格因子以及 alpha 因子库，其中风格因子有市值、非线性市值、贝塔、成长、盈利、价值、波动率、动量、流动性、杠杆 10 个因子，alpha 因子主要是利用 deepseek 以及 genetic program 挖掘并经过严格筛选得到的 12 个 FactorZoo 基本面因子。本报告主要监控因子表现，通过多因子检验和单因子检验分别对风格因子和 Alpha 因子进行分析。多因子模型参考 CNE5 的风格因子模型对 10 个风格因子、国家因子以及行业因子进行时间序列回归。单因子检验通过 IC 和因子收益率两个维度对因子进行分析，观察因子之间的区别以及因子在时序上的变化。

Global Neobanking Market Report 2025

Global Internet Of Medical Things (IoMT) Market Report 2025

Global Invoice Factoring Market Report 2025

Global Generative AI in Trading Market 2025-2029

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