2025 年上半年，银行业从政策层面精准高效支持实体经济发展。货币政策方面，央行实施适度宽松政策，通过调整再贷款额度、下调公积金贷款利率等措施，加大对科技创新、涉农、小微等领域的信贷支持。金融监管总局发布“五篇大文章” 纲领性文件明确各领域实施路径。受益于金融监管机制创新，金融支持小微企业与民营企业发展成效显现。监管等多部门持续提升“三农”服务质效，统筹安排与专项行动共同助力消费提振，体育产业和知识产权等新领域、新动能也将获得融资支持。此外，商业银行陆续出台相关办法强化市场风险、代理销售业务、助贷业务以及银行卡清算业务合规发展。

行情复盘：年初至今A股险企实现全线上涨。今年年初至8月15日，保险 板块行情呈现波动上涨的特征，申万保险指数上涨17.88%，跑赢沪深300 指数7.88个百分点，A股险企实现全线上涨。保险行情主要由负债端压 力缓解、政策红利释放以及板块强β属性推动。

[Table_Summary] 情绪消费驱动潮玩，Z 世代主导新格局。情绪消费与谷子经济的兴起成 为核心驱动力，2024 年我国以 Z 世代为主导的泛二次元人群突破 5 亿 人，相关市场规模约 6000 亿元，其中谷子经济规模超 1500 亿元。潮流 玩具凭借 IP 情感联结、社交属性及收藏价值，成为消费者重要的情感寄 托与社交标签，预计 2027 年中国潮流玩具市场规模可达 1100 亿元。潮 玩行业呈现 “一超多强” 的格局，泡泡玛特实现行业内领跑，国外品牌 乐高、万代等占据一定的市场份额，国内品牌卡游、布鲁可等企业也呈 现出增速迅猛的态势，IP 运营深化与海外市场拓展成为行业未来关键方 向。

基于2025年7月31日数据选择趋同成分股进行ETF配置仓位测 算，并定期跟踪配置策略效果。 人工智能ETF（159819.SZ）跟踪中证人工智能主题指数 （930713.CSI），在2024年8月至2025年7月期间，综合考虑成分股与 ETF走势偏差和研究覆盖度，最佳的趋同股为澜起科技（688008）。

人口灰犀牛_现状、影响和应对-宏观专题分析报告-国金证券

本篇报告主要针对海内外模型发展、探究模型能力与应用的进展和边界。我们认为当前海外模型呈现差异化发展，企业调用考虑性价比。当前 OpenAI在技术路径上相对领先，聚焦强化推理与专业领域能力，而谷歌在端到端原生多模态领先，Anthropic则强调实用性、编程场景领先。 从模型API份额跟踪分析，谷歌与Anthropic系列模型份额优势较高，主要由于比较相似上下文输入的模型调用价格，二者相比OpenAI有明 显优势。国内模型方向，我们认为当前各家模型尚未拉开明显技术差距，需要观察模型在特定场景的差异化能力。

A 股已披露中报：盈利进一步增长、经营性现金流改善的行业数大幅增加 截至 2025 年 8 月 23 日，A 股 5423 家上市公司中，共有 1657 家已披露中报。目 前来看，2025 年 H1 的利润端表现整体优于营收，经营性现金流改善的行业正 在增加。A 股已披露公司的上半年盈利同比增速为 4.09%，较同口径下 Q1 的 2.50%有所增长；上半年累计营收同比增速为-0.14%，较同口径下 Q1 的 0.34% 略有下滑；上半年的经营性现金流净额同比增长 44.86%。

中国必需消费行业：多数品类价格再次回落－中国必需消费品8月价格报告

中共中央、国务院发布关于推动城市高质量发展的意见股市强势反弹,债市承压走弱

在加密市场经历了多轮起伏之后，一个新的关键词正在成为全球金融与科技界 的焦点——现实世界资产（Real-World Assets, RWA）。与比特币、以太坊 等加密资产不同，RWA 的价值锚定在债券、房地产、艺术品、黄金等真实资 产当中，这使得区块链与现实经济之间的断层被融合。随着代币化技术的成 熟，资产上链不再是概念试验，而是逐渐成为数万亿美元的潜在市场。当前， 全球多家金融机构与科技企业正在加速布局，RWA 已经成为推动加密金融走 向主流的重要抓手，然而围绕这一新兴领域的监管态度却并不统一。本篇文章 将从 RWA 的概念与技术基础出发，深入剖析其市场现状与发展潜力，并通过 对比不同国家和地区的监管框架，帮助读者全面理解这一正在重塑全球金融秩 序的新趋势。