2022 年1-2 月份部分经济数据同比指标超市场预期，我们认为这反映了经济在渐 次复苏。此外我们建议，由于前两年同期基数效应扰动较大，除了从同比数据看， 也应关注绝对量变化所反映出的经济恢复态势。具体指标中，在“保供稳价”和 “稳市场主体”政策下，工业增加值增速加快增长，在“稳投资”政策下，固定 资产投资的主要领域均全面发力，其中基建投资增速大幅提升，制造业保持高速 增长，前一段时间市场较为担心的地产投资增速也由负转正。此外，我们建议关 注的是，3 月份以来，多地出现散点疫情，客观上会拖累全国范围内的经济复苏 趋势，因此1-2 月份超预期上行的消费增速可能会在3 月份承压。但整体来看， 由于生产端在3 月份仍有上行空间，我们维持一季度GDP 同比增长5.3%的判断。

3月3 日以来A 股市场连续大跌，9 个交易日累计跌幅12%。故而我们复盘 以往大跌背景下，市场底离政策底有多远。 我们复盘了最近15 年几轮大跌的情况，划分出每轮大跌区间的政策底、市场 底，统计复盘期间利好政策及市场底的估值分位数区间，寻找归因由市场底扭 头向上的触发要素。

【事件】上市险企披露原保费收入：1）平安人寿、中国人寿、太保人寿、新华 保险、人保寿险1-2 月累计同比分别为-1.6%、-5.0%、+2.3%、+5.2%、+26.4%， 2 月单月原保费同比分别-4.7%、-3.1%、+14.9%、+11.1%、+5.7%，其中新华 增速提升7.6pct，太保由负转正，人保增速下滑24.5pct，国寿降幅收窄2.2pct， 平安降幅扩大4.1pct。2）人保财险、平安产险、太保产险、众安在线1-2 月累 计同比分别为+13.6%、+11.0%、+15.7%、+8.3%；2 月单月保费同比分别 +13.4%、+17.6%、+22.5%、+2.8%。

事件：上市险企披露2022 年前2 月保费数据，累计原保费增速及对应收 入排序如下：中国人保(17%至1592 亿元)、中国太保(6%至1048 亿元)、 新华保险(5%至464 亿元)、中国平安(1%至1832 亿元)和中国人寿(-5%至 2412 亿元)。车险保费量价齐升，寿险新单颓势延续。

区块链创造了一种新型的价值登记和交换技术，有可能带来第二次金融基础设施革命，具有系统的抗攻击性和稳健性、系统的开放性和普惠性等优势。本文设计了后端运用区块链技术的证券登记结算系统作为证券市场的基础设施架构，并设计了以存托凭证为例的跨境金融市场、以期货为例的场内衍生品金融市场、以场外资管为例的场外金融市场、场外衍生品金融市场等基础设施使用场景，符合“规范、透明、开放、有活力、有韧性”五大标准，潜力无限，前景可期。

区块链技术正朝着与传统行业，尤其是金融行业互相结合的方向发展。在经历了早期的技术实践与积累后，中外形成了较为不同的发展路线。本报告讨论了中外区块链产业现状，尤其是在监管合规、技术选型、应用场景、投融资规模等方面，阐述了中外区块链市场侧重点的分布、发展趋势、监管侧重点等。

通过产教融合方式进行区块链金融人才培养，是为了解决人才培养目标的对接问题。明确区块链金融人才的概念内涵是解决人才培养目标对接问题的关键，包括就业方向、工作内容、工作目标、工作价值等四个方面的内容。本报告首先从这四个方面的分析研究入手，提出了区块链金融人才的概念定义，并进行了相关的用人单位分类及人才分类；其次，提出了在产教融合过程中，在创新型人才培养、复合型人才培养、应用型人才培养上需关注的教育教学要点，尤其注重产教融合实现对实体经济的落地支持，以及与“区块链改变生产关系”相关的课程思政等两个方面，不能走入区块链金融人才培养误区；最后，就新道作为背靠用友集团、连接教育界与产业界的“产教融合服务组织”，在区块链金融人才培养方面的实践方案探索进行了简要介绍，从新道的人才培养策略、新道的人才培养思路，以及新道的教育教学方案等三个方面展开说明。

普惠金融是指立足机会平等要求和商业可持续原则，以可负担的成本为有金融服务需求的社会各阶层和群体提供适当、有效的金融服务。普惠金融业务范围包括小微金融业务、消费金融、乡村振兴脱贫攻坚等，助力社会均衡长远发展。政策上，国家加大对普惠金融的支持力度，根据中国普惠金融政策发展沿革，推动出台一系列货币信贷、差异化监管和财税政策，激励各类金融机构和市场主体加大普惠金融服务力度，从体制机制上推动了商业银行敢贷、愿贷、能贷。

投资者的投资工具逐步由股票转向基金，但是在转型过程中，投资者对基金投资的决策会影响到股票的收益。1980 年，美国个人投资者的股票市场份额为47.9%，而到了2007 年该数值仅为21.5%。这种下降伴随着开放式共同基金占比的提升，从1980 年的4.6%增加到2007 年的32.4%。但是投资者对基金的频繁申购赎回会迫使一些共同基金经理进行大量交易，从而对股票带来价格压力。

存量方面，截至2022 年2 月，全市场公募基金规模25.59 万亿元，环比+0.05%，同比+22.7%，保持稳步增长态势。从结构上看，货币型、股票型、混合型、债券型基金分别占比36.93%、9.25%、24.58%、26.92%，环比分别-0.02pct、+0.01pct、+0.05pct、-0.05pct。新发方面，2022 年2 月公募基金发行规模318.64 亿元，环比-68.57%，结构上，股票型、混合型、债券型基金分别占比2.14%、38.09%、55.85%。