市场表现：本周沪深 300 指数上升 0.4%，证券指数上涨 2.0%。证券板块多数个股上涨，涨幅最大的是华泰证券、东吴证券和国元证券，涨幅分别为 7.1%、7.0%、7.0%；下跌的证券个股仅有东兴证券和太平洋，跌幅分别为 0.5%和 0.2%。 

从基金投资风格的规模倾向来看，截至8 月31 日，长期的规模风格以小盘为主，占比为63.53%，小中盘、中盘和中小盘占比分别为10.80%、6.59%和6.31%；中期规模风格以小盘为主，占比为58.83%，大盘、中盘和中盘分别占比为9.59%、9.11%和7.03%；短期的规模风格以小盘为主，占比为51.65%，中盘、小中盘和大盘占比为19.19%、8.22%和7.41%。和上期评估结果相比，长期各类型基金占比变化不大，相比较而言小盘基金占比增加较多，小中盘和小大盘基金占比小幅减少；中期中盘、小中盘基金占比增加较多，小大盘、大盘基金占比减少较多，其他均有小幅变化；短期中盘基金占比大幅增加，小盘基金占比骤减，其他均有小幅变化。

从基金投资风格的规模倾向来看，截至9 月30 日，长期的规模风格以小盘为主，占比为63.86%，小中盘、中盘和小大盘占比分别为10.73%、6.39%和5.71%；中期规模风格以小盘为主，占比为63.37%，中盘、大盘和小中盘分别占比为10.68%、8.11%和5.85%；短期的规模风格以小盘为主，占比为47.78%，中盘、小中盘和大盘占比为22.89%、8.56%和7.16%。和上期评估结果相比，长期各类型基金占比变化不大，相比较而言中小盘基金占比有所减少；中期小盘基金大幅增加，中盘基金紧随其后，大盘、小大盘、小中盘基金占比有所减少，其他基金均有小幅变化；短期小盘基金大幅减少，而相对应的，中盘基金大幅增加，小盘基金的整体占比已低于50%，市场风格在短期有明显转变。

资金面紧张，银行间质押式回购利率飙升。受企业缴税、人民币贬值预期加剧资金外流压力等因素影响，上周资金面变得异常紧张。尽管央行通过7 天、14 天、28 天逆回购及MLF 操作向市场净投放5600 亿流动性，但是银行间质押式回购利率仍大幅上行。R001 利率为2.397%，上涨3.98BP; R007 利率为2.909%，大幅上行51.14BP; R014 利率为3.2319%，上行72.04BP，上行幅度最大; R1M 利率为2.9848%，上行22.55BP。上周五银行间质押式回购加权平均利率达2.50%，较10 月14 日大幅上行31BP。

维持公司16-18年EPS预测。我们看好丙烯酸及酯的行业景气回升，以及公司SAP行业未来的发展前景。

公司在精密连接器持续投入，大电流BTB 连接器、RF 连接器、Type C 连接器、防水Type C 等产品陆续实现放量，支撑相关业务持续快速成长。公司还确立大智能制造战略和新百亿目标，与Fanuc 等国际大厂战略合作大力推进3C 行业自动化，未来将批量生产工业机器人和AGV 以及配套系统集成。公司在智能穿戴、智能家居、无人机等相继取得业务突破，如Google Nest 智能家居外壳，大疆无人机支架等产品也在2016 年上半年陆续量产出货。子公司昆山惠禾围绕新能源汽车充电设施及充电设备、充电枪、车内高压连接器等零组件产品和技术的推广，为未来汽车及新能源汽车的相关发展中拓展充电设备、新能源电动车车内线缆及其附属产品打下基础。我们认为，

未来围绕汽车新能源相关的汽车电子业务将是公司下一增长极。

随着我国经济增速回落，GDP增速逐步下行，企业盈利增速回落，不良贷款余额和不良贷款率不断攀升，企业杠杆率上升。如何消化实体经济中逐渐产生的不良资产，成为监管层要处理的一个紧要问题。中央经济工作会议提出“三去一降一补”，对于全社会去杠杆、减轻企业财务负担、消化不良资产都提出了较高要求，债转股的呼声再起。

债市展望：目前各个期限利差和信用利差都被压得非常低，债券市场目前之所以能够将所有利差填平，主要是三个因素导致，第一，钱多的逻辑；第二，对于经济悲观的预期不断演绎，其中房地产限购之后，普遍看空房地产投资是重要因素；第三，对于货币政策宽松依然有期待。

永创智能从事包装设备和包装材料的研发、生产，主要产品包括：智能包装生产线、捆扎码垛缠绕系列设备、成型装填封口系列设备、贴标打码系列设备、包装带和包装膜，是国内二次包装领域的龙头企业。公司包装设备及配套包装材料主要应用于食品、饮料、医药、化工、家用电器、造币印钞等下游行业。

农商行受制牌照业务结构偏于传统，受制区域，规模增长较慢，资产质量压力较大。整体盈利能力略弱，平均ROAE14%，低于其他类银行。盈利增速波动大，2012-2015年行业平均负增长5%。长期来看，农商行相对其他银行息差压力较大，资产质量压力持续，规模放缓压力小，综合化和扩张可能形成小幅支撑。各行看，无锡资产质量和未来盈利能力最优，吴江和张家港在资产质量方面压力可能导致盈利能力受到影响。