本周沪指报收于3268.72 点，深成指报收于10614.08 点。市场资金方面，本周除周一、周四外均未实现资金净流入，周一净流入金额最大为67.32亿元。全周市场合计净流出资金48.11 亿元。其中，大单资金持续净流出31.15 亿元；特大单资金净流入16.96 亿元。

监管节奏趋缓且协同强化，经济表现好于预期，银行业不良反弹趋缓，基本面稳中向好，板块配置价值提升，我们维持对银行板块的买入评级。继续推荐招商银行、宁波银行，政策风险较小、负债成本可控、股息率稳定的国有大行（建设银行、中国银行等），适度关注兴业银行、常熟银行。

Mobile value-added services (VAS) are user-friendly and convenient to use. These services help users save much time and effort. For instance, users can download music or videos, read news headlines, and book tickets at their convenience without the constraints of time and place. It becomes easier for end-users to search for a location, find directions, avail location-based advertising for their requirements, and find friends using location-enabled VAS.

Through mobile ticketing, customers purchase tickets using their smartphones or other mobile devices. There are a number of applications for mobile ticketing in the transportation sector including airline ticketing, transit ticketing, and metro/train ticketing. Mobile ticketing is an initiative to enhance the role of mobile phones in ticketing services. The use of mobile phones enables consumers to buy tickets and carry the tickets within the phone’s secure universal integrated circuit card.

依据中国证券投资基金业协会（以下简称：中基协）公布7月份的数据显示，截至目前私募基金总体管理实缴规模由2017年6月底的9.46万亿元增长至9.95万亿元，增长规模约4,916亿元。私募证券基金实缴规模由2017年6月底的2.28万亿元增长至目前的2.36万亿元，增长规模约809亿元。私募证券基金实缴规模终结了自2017年2月以来的跌势，终于在本月实现上涨。

上周沪深 300 指数涨幅 2.12%，创业板指涨幅 4.57%，其中券商指数涨幅 1.35%，保险指数涨幅 5.47%，前者跑输大盘 0.77 个百分点，后者跑赢大盘 3.35 个百分点；沪深两市 A 股日均成交量 4844.16亿元，较上个交易周下降 4.71%，两融余额 9228.08 亿元，环比上升1.47%。

飞机租赁解决了航空公司购机成本高昂、现金流受影响较大、风险绑定等问题，在全球民航领域广泛运用。由于市场准入门槛高、息差稳定、资产流动性好等特点，飞机租赁业务具备稳定的高 ROE。彭博数据显示，美国上市飞机租赁公司 Aercap、 Air Lease、Aircastle、Fly leasing 近 3 年ROE 均值 10.6%，在香港上市的中国飞机租赁公司近 3 年为 18%。同时，根据我们对净息差观察，利率波动对净息差和 ROE 干扰轻微。

我们持续看好保险股的长期投资价值，短期估值仍有提升空间，长期看 2-3 年在长期保障型业务占比提升之下新业务价值高增无疑，保险公司价值的内生增长可观！政策持续超预期，税延养老政策之下预计商业养老保险每年贡献 1000 亿以上保费规模增量。另外，重点提示券商股配置价值，看好券商股绝对收益表现，核心原因是券商股目前估值与盈利能力的不匹配，过多对于监管和市场的悲观情绪被体现在目前的估值中。在金融监管之下合规发展、投行 IPO 行业性提速、资管回归价值发掘，股权质押需求增加，成功入摩对市场情绪有所提振，交易额有望回升，看好资本实力雄厚、业务储备丰厚、稳定性强的大券商以及单项业务能力突出的、弹性较高的中小券商。

Interception of data and voice communications is a lawful obligation of telecommunications service providers. The demand for lawful interception solutions is generated by a number of stakeholders such as government regulators, law enforcement agencies (LEAs), and communication service providers to prevent crime, including fraud and terrorism. LEAs perform electronic surveillance as authorized by judicial or administrative orders while minimizing the violation of civil liberties and privacy to collateral users. Most of the countries have adopted lawful interception regulations. These regulations may vary from country to country. Lawful interception is the official legal access to private communications such as e-mail messages and telephone calls. Lawful interception allows companies to make their communications available to law enforcement officials when requested.

我国保险资管跟随保险资金的运用发展而发展，在经历四个不同的发展阶段后，截止 2016 年底，保险资管规模已达到 15.2 万亿，占整个资管行业的 13.01%，成为市场上不可忽视的资管力量。而保险资金运用的拓宽，使得保险资金能在银行存款、债券、股票、基金、其他投资等大类资产上均衡配置，兼顾安全性的同时，依靠规模大、期限长的特点攫取稳定的收益。正因为如此，市场部分长期资金对保险资管产品青睐有加，使得保险资管产品的注册数目不断增加。