展望下半年，银行基本面好转的趋势不改，上半年向好的方面保持势头，表 现较差的营收、息差将开始回升：（1）营收：在下半年息差步入上行通道， 非息收入边际负面影响消除的情况下，我们预计三季度上市银行营业收入将 明显起色，尤其是尤其对于一季度营业收入同比下滑较多的银行（如兴业、 南京等），二季度收入增速基本稳住后，三季度收入增速向上的拐点预计更 加明显。（2）净息差：我们预计在下半年市场利率不再大幅上行至超过一季 度高位的情况下，绝大部分上市银行净息差于三季度起有望步入上行通道

一、营收端站稳阵脚，拨备反哺利润，业绩增速继续改善4
二、不良好转进一步深化，个股之间分化仍存6
三、二季度净息差整体企稳，四大行改善最明显 10
四、核心盈利能力：营业收入与 PPOP13
五、资产端“两个让路”趋势延续，负债端调整基本到位15
1、资产端：扩张速度明显放缓，表内信贷资产占比继续提高15
2、负债端：同业负债调整到位，1 年期以上同业存单占比极低
七、行业观点及个股推荐21