9 月 1 日，经第十二届全国人大常委会第二十九次会议表决通过，新修订的《中华人民共和国中小企业促进法》正式颁布，将于 2018 年 1 月 1 日起实施。新促进法在法律框架上将现行法律由 7 章扩展为 10 章，由 45 条增加为 61 条，在内容上主要呈现以下几方面亮点：一是进一步明确法律贯彻落实责任主体。二是进一步规范财税支持相关政策。

The global cash logistics market involves physical movement of cash from one location to another. Cash logistics services include ATM services, armored cash transportation and management services, and transportation of valuables.This report presents the vendor landscape and a corresponding detailed analysis of the top five vendors in the market, which includes their business segmentations and contribution in the global cash logistics market. In addition, it discusses the major drivers that influence the growth of the market, summarizes the challenges faced by vendors and the market at large, and covers the key trends that are emerging in the market.

2017年上半年业绩同比小幅下滑，但业务结构进一步优化。2017年上半年，证券行业营业收入为1436.96亿元，同比下滑8.52%；行业净利润为552.58亿，同比下滑11.55%。经纪业务占比进一步下降至30%以下，仅为27.04%，信用业务收入占比由10.76%提升至13.77%，资管业务收入占比由8.55%提升至9.74%。

自营业绩是分化的核心因素，投行业务整体业绩低于预期，致使券商整体业绩小幅下滑。大型券商业绩相对稳健，同时监管对大券商的偏向比较明显。 

连续降息对息差之影响已基本反映。从银监会披露的行业息差数据来看，14 年底以来央行连续降息对息差之影响主要体现在 16 年，表现为16 年商业银行净息差同比显著下降，且降幅逐季扩大。4Q16 商业银行净息差 2.22%，同比降幅达 32BP。17 年上半年看，行业息差同比降幅呈企稳收窄趋势，1Q17 息差同比下降 32BP（包含营改增影响），2Q17息差同比降幅收窄至 22BP。 

今年上半年，国际上来看，美国、欧洲、日本等主要经济体持续复苏，IMF、世界银行等国际机构均上调了全球的经济增长和通胀预期；国内经济稳定增长，外围环境的改善对我国进出口起到了较好的促进作用，供给侧结构性改革政策持续发力，企业的经营盈利情况好转，银行业的资产质量随之提升，无论是代表盈利能力的净息差，还是体现资产质量的不良贷款率指标，在今年以来均出现了改善，且在一季度暂未体现出改善的部分银行，在二季度也有了一定起色。

2017 上半年保险行业实现寿险原保费收入 1.5 万亿元，同比增长 29%；产险 0.5 万亿元，同比增长 13%；健康险 0.3 万亿元，同比增长 11%。其中四大险企共实现营收 1.1 万亿元，同比增长 18%，较 2016 全年增速大幅提高 9 个百分点；平安、太保、国寿和新华营收增速分别为 23%、 23%、18%和-12%；共实现归母净利润 650 亿元，同比增长 8%，增速实现由负转正。

8 月 31 日，中共中央政治局召开会议，研究中国共产党第十八届中央委员会第七次全体会议和中国共产党第十九次全国代表大会筹备工作。中共中央总书记习近平主持会议。 会议决定，中国共产党第十八届中央委员会第七次全体会议于 2017 年 10 月 11 日在北京召开。中共中央政治局将向党的十八届七中全会建议，中国共产党第十九次全国代表大会于 2017 年 10 月 18 日在北京召开。

近日，国务院副总理刘延东在福建调研时强调，要深入学习贯彻习近平总书记系列重要讲话和全面深化改革重要指示精神，贯彻党中央、国务院决策部署，大力推广医改试点成功经验，强化医保、医疗、医药“三医”联动，攻坚克难，持续发力，推动关联性标志性改革取得重要突破，搭建好中国特色医疗卫生制度框架，不断增进人民群众健康福祉。

监管节奏趋缓且协同强化，经济表现好于预期，银行业不良反弹趋缓， 基本面稳中向好，板块配置价值提升，我们维持对银行板块的买入评级。 继续推荐招商银行、宁波银行，政策风险较小、负债成本可控、股息率稳 定的国有大行（建设银行、中国银行等），适度关注兴业银行、常熟银行。 风险提示: 1、经济增长超预期下滑；2、资产质量大幅恶化；3、政策 调控力度超预期。