本报告分中国餐饮产业运行分析、产业运行特点、产业与资本市场、餐饮业“十三五”发展趋势四个部分介绍和分析中国餐饮产业的发展。全面介绍了过去两年中国餐饮产业的总体运行、月度运行、区域比较以及百强企业经营情况，总结了产业发展特点，并对“十三五”期间餐饮业发展趋势做出预测分析。

近期，我们线下走访全国调味品行业商超终端，对华东、西南、华北及东北地区KA 卖场和BC 卖场为代表的销售终端进行草根调研，调研内容包括基础调味品及复合调味料各品牌的铺货、促销及新鲜度情况。

原奶价格走势。2021 年7 月8 日-7 月14 日国内主产区原奶价格为4.31 元/kg，环比+0.2%，同比+19.4%。2021 年5 月恒天然原奶价格为0.34 欧元/kg，环比-0.2%，同比+8.5%。

“民以食为天，食以安为先。”近几年我国频发的食品安全事件让人们心有余悸、谈吃色变。2019年课题组继续对全国的城市公共安全感进行调查。2019年全国食品安全感仍较低，均值为5.22，低于中值，在公共安全感各分项指标中排名倒数第2；2017年的总食品安全感显著低于2018年，而2018年的总食品安全感又显著低于2019年，但这些差异的效果量均为微效果量（偏η²＜0.01）。63.8%的受调查者在过去1年内至少发生过1起食品安全事故。不同城市的食品安全事故违法信息透明度、消费者食品安全维权容易度的均值均低于中值。仅有28.2%的居民接受过食品安全教育培训。未来需要加强企业食品安全的自身建设，减少食品安全事故数量；加强食品安全的政府规制，实现多渠道的食品安全公共监督，有效提升城市食品安全感。

2021 年 6 月淘数据平台的酱油销售额同比降低 18.03% 至 6720.75 万元，其中销量同比降低 6.20% 至 321.41 万件，销售均价同比增加 0.23%至32.08元件。 2021 年 6 月淘系平台醋制品销售额同比降低 18.4% 至 0.28 亿元，销量同比降低 20.17%20.17%，销售均价同比上升 2.23% 。 2021 年 6 月料酒销售额同比下降 20.45% 至 866 万元，销量同比下降 15%15%，销售均价同比下降 6.41% 。 在社区团购低价冲击下，调味品线上销售额也受到一定影响。

事件：7 月 31 日，国家统计局发布：6 月中国制造业 PMI 为 50.9%，前值 51.0%；非制造业商务活动指数 53.5%，前值 55.2%。

宏观层面：复盘历史上09-12 年和15-18 年两轮白酒牛市周期：可以发现，近年白酒行业受投资因素影响较小，消费属性在不断强化。09-12 年投资热是行业增长的主要内在原因，15-18 年居民消费需求与消费能力的提升成为行业最主要的增长因素，2019 年开始的这一轮周期中，居民消费升级驱动是行业增长核心逻辑。当下宏观经济平稳运行，居民消费升级背景下，疫情反复、行业政策扰动的阻力有限，市场情绪只是一时，行业将继续维持高景气。

7 月食品饮料板块出现短期波动，下跌6.85%，落后大盘约5pcts。7 月板块动态PE47.2，为近一年低位，回调明显；酒水饮料进入销售旺季，啤酒和软饮料继续保持环比增长态势；零售价方面，啤酒、牛奶、酸奶价格基本持平，婴幼儿奶粉价格小幅上涨。

复盘09-12 年、15-18 年的2 轮周期，我们认为：白酒的景气周期常与经济周期趋同，流动性释放导致具备金融属性的高端酒价格率先攀升，接力次高端繁荣。这一过程中，次高端不仅在业绩表现上显著优于行业平均，更孕育出水晶剑、天之蓝、梦之蓝、红花郎等大单品。

市场回顾：本周上证综指下跌2.46%，沪深300 下跌3.03%，食品饮料板块下跌2.92%，处于上证综指和沪深300 之间。食品饮料各子板块中，白酒下跌3.32%，啤酒上涨1.16%，其它酒类下跌7.39%，软饮料上涨0.15%，葡萄酒下跌0.67%，黄酒下跌6.18%，肉制品下跌1.53%，调味发酵品下跌1.84%，乳品下跌2.51%，食品综合下跌2.24%。