维持汽车行业“增持”评级。当前汽车行业的主要研究方法为跟踪短期量价数据，但对长期的需求和现金流预期的把握存在偏差，以及对整车公司的综合竞争力研究明显不足，我们基于对日本汽车产业发展的研究，认为目前市场忽视了中国整车公司核心竞争力的持续上升，我们从三维竞争力（整合集成能力、供应体系水平、关键零件技术）视角建议增持中国寡头整车公司。1975 年至1990 年，日本车企丰田和本田股价累计涨幅达498%和302%，背后是竞争优势（产品优势）的不断催化，其价值源自核心竞争力。

The performance of the Colombian transportation sector is closely linked to the country’s overall economic performance. In 2016 and 2017 the GVA of the sector remained almost flat following the slowdown of economic activity in the country. Despite this deceleration, Colombia managed to improve the quality of its transport infrastructure compared to international standards, and ranked 15 positions higher in the 2017-2018 issue of the Global Competitiveness Report in terms of quality overall infrastructure, than it did in the 2016-2017 study. However, the sector continues to face structural constraints, mainly linked to the dominance of road transportation, resulting in high logistics costs, low capacity of domestic airports and inadequate quality of the railway network, due to which about half of the country’s available routes are not operational.

伴随着电商加码配送提速，新零售试水推动物流升级，物流行业正经历着颠覆式的改变。

从2016 年，国务院常务会议部署推进“互联网+”高效物流，以现代信息技术为标志的智慧物流已成为物流业供给侧结构性改革的先行军。自此，智慧物流进入了快速发展的新阶段。

回顼近百年来全球快递物流行业収展叱，从投资角度看，快递物流业历来是低利润率、护城河需要持续加深、商业模式丌断演发、先収优势较容易被颠覆的典型二流商业模式 。但在这样的行业中，在天才企业家的领导乊下，却诞生了像FedEx、UPS、DHL、 yamato等伟大企业。

A 股 5 家上市公司合计收入 773 亿元，同比增长 29.9%，归属净利 52 亿元，同比增速 24.4%。其中 Q2 收入增速 27.5%，Q1 为 32.8%，利润端，Q2 增速 24%亦低于 Q1 的43%。2）18H1 行业件量增速达 27.5%，较去年同期下降了 3.22pct，但仍保持较高景气。德邦、韵达、百世增速领跑行业，但百世增速明显下滑，顺丰因经济件与新业务拉动，增速显著提升。分季度看，行业 Q2 增速较 Q1 下降了 6pct，中通逆市提升明显；申通、圆通 6 至 7 月增速显著提升，与韵达增速差距缩小。