投资建议：珠宝：短期金价有所影响珠宝消费性需求，珠宝行业供给侧 持续创新品牌策略和丰富产品矩阵，长期看好行业集中度提升和品牌 化进程，行业估值提升具备良好业绩支撑，建议关注老凤祥、周大生、 潮宏基、周大福。化妆品：22 年行业整体经历低谷期，头部国货表现 相对更优。短期看，Q2 旺季将至，复苏可期；长期看，美是人们持续 的追求，各细分类目都还有较大的可挖掘空间，消费升级大逻辑不改， 行业红利仍存。各品牌竞争激烈，产品力、渠道力、营销力缺一不可， 建议重视底层能力较为完善的公司、把握有增长势能的品牌，建议关注 丸美股份、水羊股份、珀莱雅。餐饮：4 月餐饮收入增速表现亮眼，主 要系去年同期低基数和社交活动快速复苏，建议关注九毛九、海伦司、 奈雪的茶。电商平台集中开启组织架构变革和调整战略重心布局，提升 组织运营效率，通过强化商品性价比心智来加强消费者粘性。龙头公司 已位于价值区，建议优先布局长期向上空间大、业绩成长性好的平台， 建议关注拼多多、京东（美股/港股）和阿里巴巴（美股/港股）。

跨境电商行业外部环境转好，政策利好支持行业高速发展。中国经济呈 现恢复向好的态势，外贸进出口开局平稳、逐月向好；其中，2023 年1- 2 月，跨境电商进出口总额同比增长15.8%。政策方面，我国政府出台 了税费减免优惠等政策降低了跨境电商企业的经营成本，同时在全国31 个省份建立了165 个跨境电子商务综合实验区，国务院办公厅也发文支 持跨境电商产业。利润端，海运费用持续下跌，跨境电商物流成本降低。

近日市场监管总局等十一个部门联合印发《关于进一步加强医疗美容行业监管工作的指导意见》。新监管政策主要通过准入及日常监管中采取公开公示以及多部门协同的方式、明确禁止违法医美“导购”行为、对生活美容和医疗美容边界进一步划分等发力点，进一步打通以往医美行业中的监管盲区，推动解决医疗美容行业的突出问题。

2022 年全国疫情多次反弹，可选消费整体表现较弱，23 年Q1 整体回暖。22 年疫情反复对消费能力和信心产生较大影响，可选消费品类相较于必选品类受冲击更大；疫情的封控使得线下消费场景缺失，对线下消费场景依赖较大的行业受冲击相对更大。

去年年底以来，我国疫情防控迎来重大转变，并于今年1月8日起正式对新型冠状病毒感染实施“乙类乙管”。与此同时，旅游出行限制相继解除，今年3月31日起恢复外国人入境团队游，5月15日起全面恢复口岸快捷通关。

4 月中国出口延续了较为亮眼的表现，得益于汽车出口的强劲增长、以俄罗斯为代表的“一带一路”沿线国家进口的持续发力，也受益于去年二季度基数下修的加持。但东南亚对出口的拉动出现大幅下滑，仍展现出全球制造业走向衰退对外需的整体压制；高新技术产品进出口持续收缩，外围“卡脖子”的不利影响已然显化。需以“全面深化改革、扩大高水平对外开放”持续激发出口结构转化的红利。

科大讯飞星火认知大模型验证AI+教育场景落地：5 月6 日，讯飞星火认知大模型成果发布会在安徽合肥举行。其在教育应用场景的表现较为突出，主要表现在1）语言理解能力：能够较好地对语段内容的语法和表达进行纠错，未来或在语文作文或者英语作文批改场景下落地，提供更有针对性的作文批改意见，大幅减轻老师的负担，同时在遣词造句练习方面也能提供更好的培训；2）逻辑思维和数学解题能力：星火大模型在逻辑推理和数学解题方面也有较好的表现，未来也有望在教育领域提升学生的学习效率，给予更有针对性的学习训练方案。

由于宏观环境影响，我国消费行业增速放缓，2022全年零售额约44万亿元，同比下降-0.2%；线上消费品零售表现突出，实物商品网上零售额占12万亿元，同比增长6.2%。其中，淘系+京东前三季度GMV约8.7万亿元，同比下降-5.2%，传统电商表现普遍偏弱，新兴电商相对更为突出。以淘系平台为例，电商平台各赛道同样展现出“整体放缓，部分增长”这一态势。外部环境所导致的消费者心态变化，进而采取收缩的消费策略，迎合消费者需求的品类或是消费品获得逆势增长机会。高品质，安全环保，性价比，小体积，使用寿命长，多功能，国潮，IP联名等相关特征的产品在家电，日用品，多个赛道均有亮眼表现。“银发经济”，“宠物经济”，“一人经济”等新概念同样备受关注。品牌可围绕消费者基本诉求，通过对消费者人群画像和场景的分析，对各个人群实现精准触达。在精细化运营的同时持续打造品牌力，赢得消费者信赖。

在多重内外部因素的影响下，我国经济增长放缓，居民的消费信心有所下降。而消费的重要性不言而喻，2023Q1季度，同时也是后疫情时代的开始，在疫情的阴霾逐渐淡去的背景下，消费赛道又涌现出了哪些机会点呢？2023年Q1消费新潜力白皮书中为大家展示了10个高增长品类及概念，如“软水机”、“冻干宠物粮”、“养肝/护肝”等；这些品类及概念来自7个大赛道，包含“家用电器”、“母婴”、“宠物经济”等，同时也加入了 “运动户外”赛道的部分高增长品类/概念。在此次季度白皮书中，魔镜增加了单品分析的维度，采用自研社媒文本洞察产品“魔镜社交聆听”，为读者带来人群洞察等新内容，同时也改进了内容框架，增强了可读性。本次季度白皮书涵盖天猫、淘宝以及抖音销售数据，以及微博、抖音、小红书等社交平台推文和电商平台评论等文本数据。多平台、多维度为大家呈现电器、食品饮料、营养保健、美妆个护、运动户外、宠物、母婴等热门市场的常规类目增长情况。