唯品会是国内特卖电商龙头，在服饰品类积累了丰富的供应链资源和运营经验。受益于品牌商库存增加，唯品会在2020 年实现了强劲增长，供应链能力大幅优化，经营效率持续提升。随着疫情减弱和服饰销售回暖，公司把握线上零售发展红利，加大市场投放力度，提高差异化货品占比，活跃用户规模、商品销售收入和盈利有望延续质量型增长。

虽然板块随大盘近期调整明显，但整体来看21 年消费行业复苏趋势明朗，其中可选消费板块有望在去年疫情影响的低基数下实现快速修复，
而龙头企业在前期积累的规模优势下通过渠道转型和产品升级，疫情期间进一步打磨了自身的经营韧性，具备更高的发展确定性。短期建议重点关注财报绩优龙头在近期调整下，估值回归后的布局机会

珠] 宝行业有望短期受益压抑需求释放，金价上涨催化持续复苏，中长期渠道变革与多场景渗透驱动下，行业有望量价齐升，龙头资金、渠道、品牌优势明显，市占率和集中度有望持续提升。继续推荐珠宝行业龙头，继续推荐：周大生、老凤祥。

春节期间消费市场持续活跃。据商务部，春节除夕至初六，全国重点零售和餐饮企业实现销售额约8210 亿元，比去年春节黄金周增长28.7%，比2019 年春节黄金周增长4.9%。

The report focuses on various polymer foams and the major applications including building & construction, transport, packaging, and furniture. It analyzes the current market trends of polymer foam, and related products in different geographies and suggests the future growth opportunities for key market players. In addition, it highlights numerous factors that influence the growth of the global market such as key drivers, restraints, growth opportunities, and the role of different key players. Market segmentation based on type of polymer foam such as polyurethane, polypropylene, and polyethylene is also included, along with the quantitative data in terms of both value and volume.

看好京东物流上市后持续优化效率夯实护城河。京东是三大电商平台里唯一以“自营”模式为主的平台，我们认为自营模式主要赚的是流通效率的钱。而京东自营的流通效率，很大程度上是和京东物流相关的，可以说京东物流是京东集团核心竞争力的主要组成部分。看好京东物流上市后不断提升效率，夯实整个京东集团的核心竞争力。

TJX 作为品牌折扣零售龙头，壁垒在于优秀的模式和高效的运营。TJX 立于1976 年，其坚持正品折扣的运营模式，在全美零售业低迷时期销售额持续增长。TJX 对于国内百货业的两点启发。1）从平台思维到自营思维的转变。2）小型城市奥特莱斯或有发展机遇。