7月份，由于国际长材市场供应短缺，原料成本增加，价格普遍上涨；同时疫情反复，劳动力短缺，进出口不畅，加剧了地区供应困难。未来供应压力若出现缓解，预计长材价格将可能出现波动调整。

流动性：8 月BCI 融资环境指数大幅下跌7.37%，创2020 年3 月以来新低。 （1）8 月，BCI 融资环境指数环比明显下跌7.37%至44.34，阶段性高点大概率已经在 2020 年9 月底出现（54.02），按照历史经验，这对创业板指数的中长期并不利好； （2）M1 和M2 增速差与上证指数存在较强的正向相关性：M1 和M2 增速差在2021 年 7 月为-3.4 个百分点，环比-0.3 个百分点。

制造业需求复苏叠加碳达峰、碳中和背景，钢铁行业盈利逻辑得以重构，钢企在周期轮动中进一步受益，我们长期仍然看好钢铁板块。国防军工、航空航天产业高景气度叠加广阔的国产替代空间，高温合金、特种不锈钢、超高强度钢等产品占据绝对优势地位，我们建议重点关注中报业绩兑现行业高景气度的特钢龙头：抚顺特钢；传统领域龙头+热门新兴业务标的更受市场青睐，建议重点关注不锈钢棒线材及云母提锂龙头：永兴材料；以及冷轧不锈钢领域的高成长性龙头标的：甬金股份。

在盈利历史中高位、估值历史低位的大背景下，碳中和大概率带来行业供给天花板，加之原料端再次贡献成本红利，钢铁股将迎来一波业绩、估值双升的板块性机会。看好低估值板材、优质长材及部分特钢，推荐宝钢股份、马钢股份、新钢股份、华菱钢铁、广大特材、久立特材、中信特钢；建议关注三钢闽光、鞍钢股份、太钢不锈。

本周钢材价格呈现震荡偏强走势，吨钢利润仍维持高位运行。我们认为 “金九”即将来临，需求启动在即，钢铁板块进入旺季前布局窗口期。 

前期经济数据走弱导致市场对中远期商品需求预期悲观，黑色大幅下跌。从本周螺纹与热卷表观需求来看，下游采购依然偏弱，但随着9 月旺季来临，后期

成交将逐步回升。正常而言，旺季需求回升力度相较于传统淡季将增加10%-15%，因此未来成交释放强度就尤为关键，谨防旺季不旺现象。当然，对于钢价走势而言，不仅取决于终端需求状况，限产政策的推进也极其重要。

截至8 月20 日收盘，钢铁板块下跌0.29%，沪深300 指数下跌3.57%，钢铁板块涨幅领先沪深300 指数3.28%。从板块排名来看，钢铁行业上周涨幅在申万28 个板块中位列第7 位，年初至今涨幅为48.62%，在申万28 个板块中位列第1 位。

随着粗钢压减政策深入推进、钢材供给减少，冷轧、硅钢等品种需求端有较好支撑，建议关注以生产冷轧、硅钢等高附加值为主的公司。钢铁行业推进碳达峰目标的低于预期；内循环发展格局下，内需增长低于预期，汽车、家电等下游需求弱。

本文首先介绍了2012年以来我国黑色金属行业经济运行特点，其次对黑色金属行业上市的企业竞争力进行了分析，然后总结了当前我国黑色金属企业发展面临的形势和存在的主要问题，最后给出了对策建议。