自2016年上半年《叶问3》被爆票房造假后，以此为拐点，2016年全年国内票房增速大幅下滑，从2015年的48.69%落到3.73%。从行业正常发展的角度来看，当一个持续多年的稳态增长突然被打破时，就证明其内在的一些发展规律被破坏了，应该引起足够的重视，我们认为增长态势打破的主要原因是来自于两方面：1）政策监管的加强导致的不规范、泡沫的票房被挤出（票补、幽灵场、高对赌等）；2）前期热钱涌入后劣质内容的大量上映。

2月医药板块跟随大盘急跌急涨，均为系统性震荡，极端行情不可持续，预计将逐步回归基于个股预期的分化行情。我们维持2018年度策略中对医药产业优化机会的判断，各细分领域赛道和部分优势龙头已经比较清晰，前期投资者所纠结的估值问题也在前期系统性调整中被动缓解。我们的建议是：不纠结风格但关注估值合理性、自下而上选股。

本分析主要针对2017年中国网络剧行业以及互联网企业的泛娱乐布局进行深入分析，包括市场发展现状、市场热点、发展趋势等内容，涉及厂商包括爱奇艺、乐视视频、芒果TV、搜狐视频、腾讯视频、优酷视频等。

截至2018年3月3日，头条系短视频：抖音同时位列iOS总榜（免费）及摄影与录像榜（免费）第1 ，火山位列总榜16，摄影与录像第2，西瓜位列总榜413；快手则位列总榜20，摄影与录像第3。

我们认为本次反弹的背景清晰：1）春节档票房同比增长68%，体现传媒作为全民娱乐社交及低价消费收到民众认可，30-40 元电影票及单月20 元包月视频潜力体现；4200 份问卷调研也从新增支出首选消费类型、电影、广告、游戏等各领域验证需求；2）房地产、消费等16/17 年强势蓝筹面临阶段担忧，哪怕部分资金流入传媒等TMT 即可春暖花开；3）板块下跌两年后估值消化，此前网易等媒体报道证监会将启动CDR 设计欢迎独角兽回归A股, 政策的边际利空降低。

下文是我们安信传媒团队在福布斯新闻专题报道的基础上，进一步对以估值为排名的独角兽清单中（2015 年5 月15 日更新，根据PitchBook、CB Insights、新闻报道）的经营范围和核心业务数据做了整理和分析，希望能给互联网公司和创业团队以参考、给市场以启发。

2017年，电影票务线上化率达到86.03%，在线票务平台用户数约为1.5亿。依托入口优势和大数据资源，向电影产业制作、发行、院线影院纵向拓展，并横向挖掘用户衍生品及其他票务消费。

本周传媒行业上涨1.40%，跑输沪深300（2.62%），高于创业板（1.34%）。其中涨幅靠前的分别为乐视网、宣亚国际、暴风集团、鹿港文化和视觉中国；跌幅靠前的分别为ST巴士、唐德影视、华策影视、东方网络和上海钢联。本周传媒在所有板块中排名第26。

根据猫眼，春节档或录得票房55亿元，同增60%以上，大超市场预期，而去年同样经历了大规模的渠道下沉，今年真正的边际变化主要来自内容端质量改善。《红海行动》、《唐人街探案2》、《捉妖记2》等4部主力影片猫眼的平均评分达到8.7分。而根据我们对豆瓣评分的统计，2017年Top200当中的国产片加权评分为6.11，Top50为6.30分，显著高于2016年，基本与2015年持平，显示内容质量边际改善已经持续了一段时间，而续集电影和IP电影大放异彩或预示着国产片或处于进入工业化时代的前夜。

高质量内容+高终端基数+高强度营销共同带来2018年春节档票房高增速。2018年春节档（初一至初五）全国电影市场票房（已剔除票务服务费）46.26亿元，同比增长67.4%；观影人次12266.2万人，同比增长58.9%；上座率51%，同比提升13pct；平均票价38元，同比提高5.6%。档期内票房增速超市场预期。从作用因素来看，档期内高增速是高质量内容+高终端基数+高强度营销共同作用的结果。