2018 年斗鱼、虎牙、映客、花椒等直播平台纷纷谋求上市抢滩资本，不同于市场认为直播红利退去，我们认为直播从 2016 年元年到2017 年竞争已经度过资本和行业去清阶段，我们看好接下来直播的真正理性成长期，建议关注首批纳入深港通和 MSIC 指数的的天鸽互动。 

一季度电影市场票房增长超预期，我们认为 2018 年全年票房增速有望达15%-25%，同时三四五线城市将成为拉动未来票房增长的核心动力。结合短中长期逻辑，电影板块持续看好渠道质量和运营效率持续领先的万达电影(002739，买入)，建议关注一季报业绩大幅反转且在低线城市具有先发优势的横店影视(603103，未评级)，以及电影发行龙头光线传媒(300251，未评级)。

2018年电影市场数据超预期，优质内容与高效发行带来的行业再次发展的拐点逻辑正在被验证。2018年春节档票房56.6亿元，同比增长75%，其中大年初一单日净票房12.05亿成全球之最。截至3月31日，2018年一季度总票房199.6亿元，同比增长38.3%；观影人次5.52亿，同比增长35.3%。

行情回顾：上周，传媒板块表现较好，上涨3.03%，在WIND二级行业中排在中间（15/24），跑赢市场约0.25个百分点（万得全A上涨2.79%）；跑输创业板约7.07个百分点（创业板指数上涨10.11%）。传媒板块四个子行业中：广告指数上涨0.44%，有线和卫星电视指数上涨4.25%，电影与娱乐指数上涨4.42%，出版指数上涨3.26%。a

2017年虚构类畅销书TOP10中，新经典占据半壁江山，且上榜图书排名较为靠前。新经典每月最少有8本图书进入虚构类畅销榜TOP30，平均每月上榜10本，占据榜单三分之一的份额。同时，新经典上榜图书中，自有版权图书占比较大，预计2018年自有版权图书占比进一步扩大。

中国50%的国际学校为民办国际学校、33%为公立学校国际部、17%为外籍人员子女学校。民办国际学校受益于：（1）可承受国际教育开支的中高收入群体持续扩大（2）2013年教育部出台《高中阶段国际项目暂行管理办法》严格限制公立学校国际部的申办和招生，预计新增数量将持续快速增长。

18Ｑ1全国实现票房202.1亿元，同比增长40%，折合32.2亿美元，超过北美2015Q2的30.85亿美元成绩，成为全球电影史上单季度国家电影市场的最新记录保持者。量多质高，口碑电影票房持续性好，18年Q1影片共有27部电影取得亿元以上票房（单指Q1），其中春节档《红海行动》、《唐人街探案2》、《捉妖记2》位列三甲，票房（分账）分别为33.74/31.83/21.21亿元。同时质量上，出现《头号玩家》、《小萝莉的猴神大叔》、《奇迹男孩》、《红海行动》等四部豆瓣8分以上电影及《唐人街探案2》、《无问西东》等多部7分以上电影，而口碑电影票房持续性得以展现。