本篇报告作为我们流媒体视频行业系列报告之二，将跳出传统的产业链分析和财务分析的视角，从美国的产业发展史和巨头成长史的两个宏观维度，重点思考：（1）美国流媒体视频行业呈现什么趋势？（2）巨头重点布局视频平台的原因？（3）龙头公司如何崛起？ 

引言：媒介传输技术变迁与视频平台价值再思考.. 5

1 美国流媒体视频行业现状及龙头公司详细对比. 6

1.1 科技及传媒巨头相继布局，传统电视公司积极转型自救. 6

1.2 “一超多强”格局初定，龙头公司强者恒强. 6

1.3 付费订阅与广告收入是主流，各平台定价趋于统一.. 8

2 产业发展史视角：视频平台缘何崛起，价值何在？ .10

2.1 广播电视时代：三大电视联播网的“黄金时代”. 11

2.2 有线电视时代：技术变革重构产业格局...15

2.3 互联网时代：视频平台崛起，付费电视式微..19

2.4 总结：技术变革、产业重构与巨头更迭...22

3 巨头成长史：崛起的玩家做对了什么？ .24

3.1 HBO 的王者之路..24

3.1.1 起步阶段（1970-1980）：蹒跚起步艰难成长，着力提高订阅用户数25

3.1.2 发展阶段（1980-1995）：重点打造精品原创内容，树立差异化竞争优势27

3.1.3 成熟阶段（1995 年后）：原创电视剧的黄金时期29

3.2 Netflix：三重护城河构筑强大竞争力..31

3.2.1 Netflix 简介：从线上影碟租赁业务，到全球流媒体视频龙头31

3.2.2 Netflix 发展史：渠道及内容双线布局，持续投入打造精品原创内容33

3.2.3 内容、渠道与技术构筑Netflix 强大护城河36

3.3 总结：龙头崛起的共性特征...39

投资建议...40

风险提示...40