航空零部件制造，种类繁多、工序复杂、专业性强。航空零部件制造行业主要是指航空飞机各种零配件的制造，依据各分系统结构、需求、用途、性能等要求有所区别，种类繁多平均在2-4 万件类，且航空器由于高稳定性、高速、高安全性及多次使用的特殊要求，对各个环节零部件设计、制造、加工和装配有着极高的工艺要求与技术壁垒。

本周四宏达电子、鸿远电子披露2020 年年报，业绩靓丽。我们一直把军工电子元器件企业称为军工行业需求景气度的风向标，两家民营军工电子元器件企业是其中的杰出代表。近期市场对元器件企业需求增长的持续性有所疑虑。我们认为，军工行业未来五年需求持续饱满，当前仍处于“十四五”初年，尽管上游企业存在需求提前超额放量现象，但下游主机产能的不断释放足以支撑元器件企业未来3-5 年保持持续快速增长。对于横向拓展有力的宏达电子和下游需求结构极好的鸿远电子尤其如此。2021年军工板块重点标的各季度报表将持续强化市场信心。

我国信息化装备发展水平仍远远落后于美国，在政策面利好、国防预算超预期、军改基本落地等多重利好提振下，我国国防信息化建设有望全面启动。军工电子作为信息化武器装备产业链上游，其需求将有望迎来持续增长。我们首次覆盖鸿远电子（增持，目标价138.38 元）、睿创微纳（买入，目标价105.05 元）、航天电器（买入，目标价58.00 元）、中航光电（买入，目标价76.32 元）和火炬电子（买入，目标价66.50 元）。

当前全球军备进入“科技投入 ”持续增强阶段，多国现已发布未来中长期防计划及科技趋势，分别从交付总量、未来作战系统、新兴技术等三大方面进行明确的强化。

Connected motorcycle can be defined as the vehicle that is equipped with wireless connectivity network that allows the motorcycle to access internet and share data with the rider as well as the service center. Also, connected motorcycle is equipped with additional features that provides ride with additional features such as vehicle diagnosis, navigation, driver assistance, and others. In addition, the connected motorcycle offers emergency calling services, that automatically calls the services center for help in case of an accident. The connected motorcycle market has witnessed significant growth over the years, owing to rise in trend of connected mobility and increased demand for security and safety features.

Hydrography is a technique that is used to measure and describe the physical properties of the underwater surface. Hydrographic surveyors examine the water bodies to view the seabed. It involves the measurement and description of underwater characteristics that impact several activities, for example, marine construction, offshore oil exploration/offshore oil drilling, maritime navigation, dredging, and other related activities. This data is used to prepare raster and electronic nautical charts for vessels that cross the waterways.

2021 年春运航空需求再陷低谷，但自2 月中下旬疫情逐步得到控制，短期航空需求迅速回升，目前国内线客运量已恢复至2019 年同期超过90%的水平，并且主要商务、旅游区域出行限制政策放松，或将进一步催化航空需求。中期伴随疫苗接种范围扩大，航空需求恢复风险降低，我国在人均可支配收入不断提升的过程中，预计民航需求快速增长趋势不变。供给方面，“十四五”期间我国民航业供给存在缩紧趋势，飞机引进或将放缓，推动中长期航空供需结构优化。目前板块利空风险较低，收益水平有望边际改善，带动估值持续抬升。建议积极布局景气持续向上的航空板块。