近年来受国防费投入持续增长和向装备采购倾斜的双重带动，军工行业上市公司经营业绩持续向好，20Q1受疫情短暂冲击之后逐季向上修复，行业景气度持续兑现，21Q1军工行业实现快速增长(收入+33%/ 净利+107%)。细分行业看，全领域配套的军工电子景气度最高，收入增速持续领先。以19Q1为基期，近2年收入端平均增速：军工电子23.9%，军工信息化17.6%，地面装备15.3%，船舶13.3%，航空12.3%，卫星8.5%。

事件：1）根据民航局新闻发布会，今年4 月旅客运输量创今年以来月度新高：4 月份，内地民航运输总周转量、旅客运输量、货邮运输量分别为92.1 亿吨公里、5109.4 万人次、65.5 万吨，同比分别增长132.8%、205.5%、35.0%。运输总周转量相当于2019 年同期的87.7%，较上月提升了4.0 个百分点；旅客运输量为2020 年以来月度新高，相当于2019 年同期的96.2%，较上月提高了6.8 个百分点；货邮运输规模较2019 年同期增长9.0%，较上月提升5.3 个百分点，其中全货机完成货邮运输量26.3 万吨，较去年同期增长11.2%。2）各上市航司公告4 月运营数据：民营航司（春秋、吉祥）整体客座率均超80%，领跑行业，国航、南航客座率同比也有提升。

投资策略：盈利驱动决定论。莱特定律是探究军工业绩可持续的第一性原理思维。莱特定律对于我国军工企业的作用或将更为显著。基于历史上经营表现，白马股的选股思路：【中航光电】、【中航高科】；公司治理结构反 转带来戴维斯双击机会：【航天电器】；基于赛道景气度的 GARP 成长性选股策略：振华 科技、睿创微纳，此外，建议关注主机厂在贝塔型板块效应带动的引领性机会：中航沈 飞、中直股份。

Forklift truck can be defined as the most important and majorly vehicle for material handling. In addition, lift truck is powered industrial vehicle that is used for lifting and transporting material for short distance inside warehouses or other operational sites. Lift trucks are either gasoline powered or electric powered . Also, the penetration of electric powered forklifts trucks is rising in recent days owing to benefits such as eco-friendly and noise less operation. Further, a typical forklift truck consists of two power-operated horizontal prongs that are raised and lowered for loading, transporting, and unloading of goods.

4 月国内航空需求继续恢复，五一客运量恢复至19 年同期水平，疫情期间压抑的客运需求有望在暑运继续释放；随着疫苗接种进程继续推进，国内局部地区疫情反复影响有限。我们维持行业“增持”评级，推荐中国国航、吉祥航空，建议关注南方航空、春秋航空、深圳机场。

近日，我国多项重点航天工程稳步推进。其中包括：5 月13 日，武汉国家航天产业基地卫星产业园开园以及我国首条小卫星智能生产线首颗卫星下线。5 月15 日，天问一号着陆巡视器成功着陆于火星乌托邦平原南部预选着陆区，我国首次火星探测任务着陆火星取得圆满成功。我国有望打破美国火星探测垄断，成为世界上第一个首次通过一次任务实现火星环绕和着陆巡视探测的国家，也将成为世界上第二个实现火星车安全着陆和巡视探测的国家。

2020 年全年，中金军工行业成份股（不含船舶类）营收增速YoY+12%，净利润增速YoY+50%，净利润率6.6%，后两者均创过去十年新高。1Q21 单季度营收增速YoY+37%、净利润增速YoY+129%，行业基本面改善逻辑进一步验证。信息化和新材料领涨，产业链上游最先反映景气度，与我们此前判断一致。