3 月11 日，十三届全国人大四次会议表决通过了关于国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035 年远景目标纲要的决议。纲要共分19 篇、65 章，其中，第十六篇着重阐述了军队建设的目标和要求。第十六篇加快国防和军队现代化实现富国和强军相统一中提出，加快机械化信息化智能化融合发展，全面加强练兵备战，提高捍卫国家主权、安全、发展利益的战略能力，确保2027年实现建军百年奋斗目标。

据环球时报，记者从5 日上午开幕的十三届全国人大四次会议获悉，根据会上提交审议的预算草案，中国今年的国防支出为13553.43 亿元人民币（约2090 亿美元），比2020 年增长6.8%。2016年至2020 年，国防费预算增幅分别为7.6%、7%、8.1%，7.5%和6.6%。

在投资策略上，建议把握供需拐点和成长起点两大投资主线：在供需拐点方面：重点推荐符合“实战需求旺、储备型号多、量产节点至”三大标准的整机及核心配套公司，以及在实战化练兵背景下需求集中释放的相关公司。在成长起点方面：重点推荐符合“行业空间大、国产化率低、转化效率高”三大标准的相关细分领域的龙头公司，包括上游的关键原材料、核心元器件，下游的航空发动机、电磁技术等领域。

UAVs can be used for applications such as surveillance, monitoring, aerial patrolling, inspections, and emergency rescue operations by remote controls or an on-board system for autonomous operations. A UAS includes an UAV, camera, controller, sense and avoid system, navigation system, among other hardware and software components. The scope of this report is focused on UAVs that are being used by end users such as government and defense, commercial and consumer.

投资建议：回调带来配置良机，建议重点关注公司如首段“投资建议”所述。维 持“两条主线”和“两个赛道”的推荐逻辑，两条主线是：航空装备产业链和制 导装备产业链。

近期，公募基金2020 年年报披露完毕，我们对航空航天科技行业持仓进行分析。4Q20，航空航天科技行业（130 只成分股）在主动型公募基金重仓市值中占比3.37%，为784.06 亿元，超配幅度由0.09ppt（3Q20）提升至0.23ppt。我们认为：持仓增加显示行业的景气度和关注度进一步提升。同时纵向看，目前机构的超配幅度还远低于历史峰位，仍有较大提升空间。