[铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业] [2020-11-27]
根据民航局数据,10月全国完成旅客运输量5,032万人次,恢复至去年同期的88.3%。从我们覆盖的三大航运营数据看,10月三大航ASK/RPK分别同比下降25.2%/30.8%,平均客座率75.7%,同比下降6.2个百分点。
[铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业] [2020-11-27]
A 股主要上市航司(国航、南航、东航、春秋、吉祥)10 月继续加大国内线运力投放,国内线供给同增13.6%,不过需求提升稍有滞后,但仍同增4.5%,国内线客座率77.9%,同降6.7pct(9 月78.9%,同降3.7pct)。
[铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业] [2020-11-27]
投资建议:面对军工产业未来至少7 年的放量建设时期,而且我们认为11-12 月将进入军工订单密集释放期,在如此高确定性高成长的产业趋势下,我们更应该提前进行配臵、布局。“十四五”武器装备采购重点方向,以“未来作战装备”和“消耗性装备”为标准。
[铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业] [2020-11-19]
航空业属于高投入、高风险的类公用事业,行业属性不佳。高度同质化的产品、重资产高负债的商业模式、种种外部冲击导致的脆弱盈利能力,使其ROIC长期处在较低水平起伏波动,因此航空股被冠以了“价值毁灭者”的称号。然而,凭借周期的魔力,航空股却总能吸引投资人反复介入,火中取栗。
[铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业] [2020-11-19]
我们重点分析行业重点的36家军工龙头上市公司2019年和2020年行情表现。2020年走势表现居前的个股中,高德红外、大立科技、中航高科、火炬电子、航天发展、七一二、航天电器、光威复材、中简科技、亚光科技等大多数公司军品业绩均实现快速增长;并且大多数涨幅居前的公司在2019年已经走出独立行情。
[铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业] [2020-11-17]
经过2016年-2018年估值下降与业绩下降的戴维斯双杀后,从2019年开始,军改落地企业订单恢复与部分军工股估值回归合理,军工板块一改连续三年排名靠后的局面,凭借行业高景气度和高确定性逐渐获得市场信任,机构投资者和主流资金开始挖掘军工板块的长期产业逻辑。
[铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业] [2020-11-17]
第22 次政治局会议指出我军建设“十四五”规划重点内容:努力实现我军现代化建设跨越式发展,加快突破关键核心技术,加快发展战略性、前沿性、颠覆性技术。我们认为,新一代航空装备、精确打击武器、无人装备及其中层支撑-信息化、底层支撑-军工电子元器件和新材料将为主要受益领域,或将在“十四五”迎来高景气阶段,其中军工电子元器件望在“十四五”各类装备中起底层基础支撑作用。
[铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业] [2020-11-10]
[铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业] [2020-11-10]
[铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业] [2020-11-08]
军工行业业绩逐季改善,盈利能力提升,资金加速配臵。我们选取军工行业80 家军工企业全口径采用整体法统计,2020 前三季度实现营业收入(1921 亿,+13%);实现归母净利(167 亿,+ 33%),单季度看,Q1-Q3净利润增速为3%,26%和62%,业绩逐季提升。军工行业在A 股29 个行业中,收入增速排在第6 位、归母净利增速排在第4 位,处于靠前位臵,行业景气度持续。军工行业整体毛利率及净利率均有提升,分别提升0.44和1.27pct,期间费用率改善1.04pct,,继续加大研发投入(+0.14pct),行业盈利能力改善明显。