行业事件：第十三届珠海航展圆满落幕，本届航展共吸引线上线下近 40 个国家和地区的近700 家展商参展，参展飞机超百架，约40%装备 首亮相，现场签订总值超过125 亿美元的合作协议书，成交各种型号 的飞机159 架。

军工行业重点上市公司2021年前三季度业绩预计同比增长42.2％一50.0%，军工行业景 气度持续兑现。我有」根据公司军品业务占比、业务核心度以及军民业务协同性等指标，选 取36家分布于军工产业链上下游的重点标的‘当前总市值12666亿元，约占申万国防军 工指数成分股总市值的72.7%。 36家重点标的2021年前三季度整体业绩预计约为1 75A 一185.0亿元r同比增长42.2%-50O%。我们分析认为，作为十四五的开局之年，军工行 业三季报业绩有望持续高增长，军工行业高景气度正逐步得到验证。 

投资建议：北三成功组网后，研究投入将从空间段向用户段倾斜，尤其是核心 芯片和组件研发。对于自主可控和性能要求较高的军用市场，可着重关注技术 优势和行业壁垒，推荐具备全产业链生产研发能力的公司，如海格通信、振芯 科技。民用市场方面，长期看，上游产值占比在逐步降低，中下游增长动力十 足。建议关注北斗与多技术的融合应用，以及与其他行业的结合，推荐具备核 心优势的企业，尤其是各细分行业应用的龙头，如北斗星通、华测导航。

近期板块回调较多，近一个月（09.09-10.08）跌幅为9.14%，主要因或市场风格切换导致，同样处于高景气的大产业趋势行业指数（新能源汽车指数、锂电池指数等）同样出现调整，因此军工回调较多为市场风格变化下的正常调整。

2020年，尽管受到疫情的影响，我国专用车行业仍保持较大幅度增长，达到新的历史峰值。本报告综合介绍了2020年我国专用车产业发展情况，分析了专用车产品和技术现状，研判了产业发展趋势，剖析了专用车产业发展中存在的问题和面临的挑战。我国专用车行业经过多年的发展，已经由粗放型发展模式向精细化发展模式转变，正在朝着轻量化、新能源化、智能化、网联化的方向发展，与此同时，市场对专用车产品提出了越来越高的要求，专用车产业发展路线开始向做“精”、做“专”的高质量路线转换。

“十三五”期间，国家机动车安全主管相关部门虽然在车辆安全生产、准入、一致性监管等方面出台了一系列政策，在引导机动车安全技术水平升级上取得了显著成效，但是仍然存在一些问题。在发生的安全事故中，多涉及货车超载、非法改装、危险品运输营运违规等。为此，本报告基于我国载货车车辆安全管理现状，分析了载货车车辆安全管理中存在的问题及其原因，提出了完善车辆安全标准法规体系、强化车辆设计和安全生产、加强机动车车辆安全监管等载货车车辆安全升级相关政策建议。

临近空间是指距离地面20-100公里的空域，不在传统航空和航天的覆盖范畴内，是人类尚未进行大规模利用的空白区域。 临近空间不仅从空间层面连接着天空和太空，同时也将航空与航天的技术进行深度融合。临近空间飞行器（临空器）是指 能在临近空间空域内飞行并执行特定任务的飞行器。从广义上讲，我们将临近空间内飞行速度超过1.2马赫的各类飞行器 统称为超音速临近空间飞行器。

目前，火箭推力与运载能力决定人类可以携带多少设备和资源进入太空，所以在发射频率提高之外，火箭能力的提升也是全球航天发力的关键要素。中国长征五号之后的“新火箭”，在起飞推力方面和过去有明显的提升，这也是中国航天产业未来想象空间的先决条件。中国的天宫空间站核心舱重量22吨，所以从全球现役火箭运载能力上看，能够负担近地轨道20吨以上重量这种任务的火箭只有六型。而这六型火箭在执行地球同步轨道以及更艰巨的深空探测任务时，可负担的载荷重量也非常有限，所以从全球视角来看，人类飞出地球摇篮的能力依然较弱。值得安慰的是，中国长征五号的运载能力已经达到国际顶尖水平，这也使我们在太空探索领域有了新的话语权。

8 月航司供需受南京疫情冲击：8 月三大航合计RPK 同比-53.2%（7 月为+31.6%），合计ASK 同比-41.1%（7 月为+26.6%）；对比2019 年， 8 月三大航RPK-74.6%（7 月为-36.9%），ASK-62.7%（7 月为-31.1%）。 南京疫情传播链较长，延伸至扬州、张家界等地区，影响范围不仅局 限于江苏地区，例如8 月上海机场、深圳机场旅客吞吐量分别同比下 降61.9%、44.7%，航司经营受疫情冲击明显。