The target drones are classified into five main product types, based on their mode of operation, payload type, platform, and target type, along with speed for aerial targets. The companies are focusing on developing the target drones that would have a higher adoption rate in the market, such as remotely piloted aerial target drones. The following figure depicts the classification of the global target drone by product.

内地公募基金21Q4 重仓股披露完毕，市场对军工行业态度回归到关注高景气基本面上，配置比例环比上升。以中信国防军工指数成分股为统计样本，21Q4 内地公募基金军工重仓股持仓市值1215.8 亿元，环比+22.4%，占基金重仓总市值的3.29%，超配比例为0.70%，环比+0.19pct。21Q4 主动型基金军工重仓股持仓市值为972.4 亿元，环比+31.0%，占主动型基金重仓总市值的3.47%，超配比例为0.88%，环比+0.33pct。我们认为，21Q2 以来公募基金军工板块持仓市值持续环比提升，在行业基本面逐步兑现情况下，资金关注度有望持续向上。

2016 年至今，从“0118”到“2323”中航系企业提出均衡生产的要求，中航工业旗下各大主机厂纷纷以此为目标规划企业生产活动。从2020 年营收数据来看，大部分中航系上市企业前三季度完成70%-80%的全年工作，导致第四季度业务占比相对较低，表现出前三季度的营收增速大于全年。我们判断，营收前置导致中航系企业前三季度增速大于全年。

中航沈飞及中航机电1 月20 日分别发布业绩预告/快报，归母净利润低于市场预期。两家企业2021 营收同比分别达25%/22.59%，增长强劲。根据官微新闻，12 月中下旬沈飞/西飞/哈飞/昌飞等主机厂提前完成年度试飞交付任务，2021 年航空工业季度间“2323”均衡生产高级目标提前实现，表明航空军机领域需求释放和产能组织均符合预期。学习效应与规模效应带来的盈利弹性是客观产业规律。伴随着干扰因素的消除，企业业绩潜力将获得充分释放。短期业绩不影响核心标的中长期利润潜力和投资价值。因果相生，危中有机，展望未来1-2 个季度，重点标的有望在情绪宣泄中将迎来布局窗口。

均衡生产背景下，中航系前三季度营收增速大于全年。2016 年至今，从“0118”到“2323”中航系企业提出均衡生产的要求，中航工业旗下各大主机厂纷纷以此为目标规划企业生产活动。从2020 年营收数据来看，大部分中航系上市企业前三季度完成70%-80%的全年工作，导致第四季度业务占比相对较低，表现出前三季度的营收增速大于全年。我们判断，营收前置导致中航系企业前三季度增速大于全年。

2021 年是“十四五”的开局之年，即突破了过去五年计划前松后紧的发展规律，首年即大年，开局即决战，起步即冲刺，全行业呈现出需求高度旺盛时不我待，供给高度紧张如火如荼，国企改革机制焕发内生性活力，民企开足马力抢抓历史性机遇。

事件：1 月18 日0—24 时，31 个省区市和新疆生产建设兵团报告新增确诊本土病例55例。北京、深圳、珠海的奥密克戎疫情与国际入境货物高度关联，传播感染链清晰，有利于快速将传播链条锁定，将疫情影响范围控制。

本文认为：中国高速列车之所以取得如今的创新成就，除了相关企业在自主创新的实践中自身技术能力的积累之外，还有赖于一个既保持竞争又注重合作的创新体制的存在。接下来，我们将介绍在不同时期竞争与合作的特点，以及这种竞合关系对企业技术能力和高速列车创新的影响，并探讨铁道部改革和南车集团、北车集团合并（简称南北车合并）对这种竞合体制的潜在影响。

本文将按照中国高速铁路创新的发展历程，分别解读技术积累期、技术引进期和自主创新期人力资本的跨部门合作模式，并在文章的最后对后铁道部时期的人力资本跨部门合作与发展方向进行展望。