尽管疫情在局部地区出现反复，服装行业整体需求端复苏态势仍然延续，7月份服装零售同比增长7.5%，与2019 年同期相比增长1.2%。在疫情控制的情况下，服装整体销售在8 月份依然会有一定影响，但需求整体趋稳，恢复稳健增长的态势不变。7 月服装出口同比增长8.21%，纺织品出口在去年同期防疫物资出口较多情况下本月同比下滑，整体较为稳定。

纺织产业链是从石化工业、天然和化学纤维生产、纺织加工、服装制造直至最终消费者的一个网链结构模式。纺织行业2012 年发布了《建设纺织强国纲要（2011-2020 年）》，其中提出要实现纺织工业可持续发展的目标，营造有利于可持续发展的产业链、供应链、产业集群和区域布局体系。2016 年9 月工业和信息化部、发展改革委、财政部、科技部联合印发了《绿色制造工程实施指南（2016-2020 年）》，提出开展绿色供应链管理试点。从绿色制造体系建设第三批开始，纺织行业被纳入申报范围。研究分析纺织服装企业绿色供应链管理评价指标，对引导企业创建绿色供应链管理示范企业，进行绿色供应链管理自评估，带动供应链上下游企业实现绿色发展、推动行业可持续发展具有重要意义。

童颜/少女针正式获证，2021 开启再生医美元年。随着爱美客、长春圣博玛的童颜针，以及华东医药的少女针陆续在上半年获证，再生医美概念得到了市场广泛关注。再生医美通过注射等方法，刺激人体自身的组织再生，起到结构重塑和容积填充的作用，达到抗衰老的目的。

近两周，A 股纺织服装板块涨幅榜前五的公司分别为乔治白、新澳股份、振静股份、*ST 环球、上海三毛；港股纺织服装板块涨幅榜前五的公司分别为虎都、波司登、思捷环球、魏桥纺织、维珍妮。

消费市场延续恢复态势但增速放缓，7 月社零增速低于市场预期：2021 年1-7月，国内实现社会消费品零售总额24.7 万亿元/+20.7%，两年平均增速为4.3%，比1-6 月微幅回落0.1pct；其中7 月实现社零总额3.49 万亿元/+8.5%，增速低于市场一致预期的11.6%，两年平均增速为3.6%，环比下滑1.3pct。7 月消费市场延续复苏态势，但增速有所放缓，主要为7 月全国部分地区聚集性疫情频发，以及局部极端天气引发灾情，叠加低基数效应逐渐消退多重影响。

斯凯奇诞生于1992 年，美国鞋类公司，据斯凯奇官网，其现在为美国市场仅次于耐克的第2 大鞋类品牌；四大鞋品条线为运动竞技、生活方式、潮流时尚、孩童产品，开发超过3000 多双鞋子，截至21Q2 拥有4057 家斯凯奇零售店，遍布170 多个国家。

7月各板块天猫销售表现继续分化，国内运动品牌、珠宝板块表现较好，而童装、家纺和休闲板块则表现承压。化妆品板块在618 释放和抖音等分流后表现分化。疫情推动各品牌线上布局加速，未来在主力消费人群持续迭代和线上线下日益融合的基础上，伴随抖音等新平台的爆发，电商在可选消费行业将发挥日益重要的作用。基于电商高增长的逻辑，我们重点看好运动服饰和化妆品行业，继续推荐分布在优质赛道并在电商领域占比持续提升、增速表现优异的个股.

纺织服装行业：短期行业处于销售淡季，下半年亦面临低基数效应减弱的影响，短期正面催化较为缺乏。化妆品与医美行业：我们维持前期观点，化妆品行业景气度继续较高，高端化、细分化成为趋势，品类方面彩妆、功能性护肤品、皮肤学级化妆品等增长突出。

行情回顾：大盘总体下行，纺服表现整体与大盘持平；品牌渠道：社零同比回暖，重点品牌抖音销售亮眼；制造出口：服装出口持续增长，运价和棉价有所上升。