疫情爆发后习总书记提出要稳定汽车等大宗消费，目前已有十余个城市 陆续出台汽车消费刺激政策。在国内疫情稳定海外疫情爆发的大背景 下，稳定内需在保障 2020 年经济增长中的重要性更为凸显。汽车行业 有刺激的必要性、能被有效刺激、且刺激政策手段较为丰富、刺激后遗 症相对较小，汽车或为 2020 年稳内需的首选行业。政策刺激或可将 2020 汽车降幅从 12%收窄 5-9 个百分点，即 2020 年汽车销量区间为 同比下降 3 到 7 个百分点。

2008年金融危机后，全球汽车行业受挫，2008年、2009年分别下滑4.5%和 4%。2010年恢复增长，同比增长14.3%。

2020 年 2 月全国乘用车市场零售 25.2 万辆，同比-78.5%；环比-85.3%， 降幅属历年最大。1 月新能源乘用车批发销量 4.5 万辆，同比下降 51.3%， 环比 12 月下降 67%。其中插电混动销量 1.0 万台，同比下降 38%。纯电动 的批发销量 3.5 万台，同比下降 52%。

电池企业联姻整车厂开疆拓土，LG处于领先地位。随着全球电动化趋势愈发 明显，车企和电池厂之间的合作不断加深。目前来看，世界电池企业已经基 本形成以LG化学、宁德时代、松下、三星SDI为首的第一集团。各家企业也 争相与下游整车厂形成合作关系提高市场份额。从目前整车厂和电池厂的配 套关系来看，LG为当之无愧的头名，目前他已经获得至少14家整车厂的配 套，紧随其后的是CATL也获得特斯拉、宝马等多家企业配套，松下也和特 斯拉、丰田、本田等企业开展合作，三星SDI也同大众、宝马达成了合作协 议。

国务院常务会议确定，对二手车经销企业销售旧车，从 5 月 1 日至 2023 年底减 按销售额 0.5%征收增值税。我们认为，征收率从 2%到 0.5%，将驱动大量二手车 企业从赚取“百元”的介绍费转向“买断 – 整理 – 出售 – 质保”的模式，拉开 中国二手车行业发展的序幕，孕育百亿美元市值的行业龙头，重点推荐优质的大 型经销商集团。

3 月销量同比-24%，基本符合市场预期，略低于我们的预期（我们在此前草 根调研后对 3 月销量的预期是同比降幅小于 20%）。3 月初期疫情影响还较 大，重卡销售依然基本处于停滞状态，到了月中才逐步恢复，因此 3 月对重 卡销售来说依然是不完整的。

2 月新能车产量 1.19 万辆，YOY-77%，环比-75%，B 级以上车型占 比已达 59%。2 月乘用车产量 1.13 万辆，客车 0.03 产量万辆，专用 车产量 0.03 万辆。整体来看，2 月份新能源汽车产量延续 1 月的同比 下滑态势，主要考虑到疫情导致全国推迟复工，整车厂开工率较低。 特斯拉 2 月稍受疫情拖累，但相比更为强势。特斯拉 Model 3 在 1 月产 量为 0.26 万辆，2 月产量为 0.59 万辆。上海工厂于 2 月 10 日复工，推 算特斯拉已达到 2000 辆/周的产能。若达到年产 15 万辆的目标，特斯拉 表示正在将产能提高至 3000 辆/周，可进一步期待特斯拉 3 月产量情况。 2、2 月动力电池装机量 0.60GWh，YOY-73%，环比-74%。