车险综合改革在2020年9月正式实施，这必然波及汽车后市场。虽然车险综合改革对汽车后市场的影响还未全然显现，但已发生的情况和势头不可忽视。

随着自动驾驶技术的不断进步，我国对其产业发展的支持政策也全面升级。2019年9月，中共中央、国务院印发了《交通强国建设纲要》，提出要“加强智能网联汽车（智能汽车、自动驾驶、车路协同）研发，形成自主可控完整的产业链”，十三届全国人大四次会议通过的《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》中，对加快建设“交通强国战略”也做出专门部署，明确了智能交通系统的数字化应用场景，重点发展自动驾驶和车路协同的出行服务。

2020 年4 月，财政部等四部联合发布的新能源补贴新政中给予了换电模式车辆超出30 万起售价依然可享受补贴的权益。2020 年5 月，换电站作为“新基建”的重要组成部分首次被写入《政府工作报告》。2020 年10 月，国务院发布的《新能源汽车产业发展规划（2021—2035 年）》强调完善充换电相关安全标准和法规制度，大力推进充换电基础设施建设，并鼓励企业根据使用场景研发换电模式车型。

据第一商用车网，12 月国内重卡销量5.3 万辆，同比-52%，环比+4%，月销量跌幅相较上月有所收窄（11 月销量5.1 万辆，同比-63%），2021 年全年重卡销量139 万辆，同比-14%。2021 年国内重卡行业进入下行周期，我们认为主要受几个因素拖累：1）“国三”车型淘汰政策透支需求；2）“国六”排放标准升级；3）2H21 基建和物流运输需求走弱。我们认为尽管重卡销量在1H22 或仍承压，但行业销量中枢上移，重卡销量增速有望逐季度改善。

汽车四化带动汽车板空间扩大：汽车PCB有望实现超越行业平均增速增长，我们预计新能源汽车板2020-2025年市场空间CAGR为51%。

特斯拉21Q4 实现产量30.6 万辆，同比/环比分别+70.1%/+28.6%；交付量30.9 万辆，同比/环比分别+70.8%/+27.9%，产销规模再超预期，预计主要由国产M3/MY 增量贡献。2021 年全年产量/交付量分别达93/93.6 万辆，分别同比+82.5%/+87.4%。近期多家造车新势力公布2021 年12 月及全年交付量，2021 年12 月小鹏/蔚来/理想交付量分别为1.6/1.0/1.4 万辆，同比181%/44%/130%，全年交付9.8/9.1/9.0 万辆，同比

+260%/+109%/+177%。特斯拉以及头部造车新势力势头迅猛，我们预计2022 年电动智能车的供给侧仍将大放量并刺激需求，电动智能车将继续放量增长。

截止2021/12/14，计算机行业今年上涨4.11%，跑赢沪深300 指数7.21pct，位列30 大行业中的第17 位。展望明年，随着货币政策边际趋宽、疫情扰动边际趋缓，我们看好明年计算机行业的总体行情。