汽车电子是智能汽车必不可少的重要组成部分，战略性看好汽车电子在汽车智能化浪潮中的作用，未来将深度受益汽车智能化的快速发展。由智能化所带来的汽车电子需求增量主要包括车载芯片、传感器、车载显示、语音交互、汽车PCB 和车载HUD（抬头显示）六大部分，相较于传统汽车，AI 芯片、车载传感器和HUD 是核心增量部分，是智能汽车的“大脑”和“眼睛”，在汽车智能化中占据较为关键的位置，目前渗透率整体尚处于低位，行业驱动逻辑主要为汽车智能化渗透率的提升，是当前市场关注的重点。

2022 年1 月5 日-7 日，国际消费类电子产品展览会CES 在美国拉斯维加斯举办。官网信息显示，本届CES车辆技术相关参展商超过175 家，增加了12%，汽车智能化是主要看点之一。细分赛道的头部厂商加快产品落地进度，汽车智能化产业进程不断加快，相关领域的投资机会值得重点关注。

重启半年，平行进口车市场冷热交替。走过通关磨合期，市场上的车型不再是奔驰GLS 450和丰田塞纳的天下，奔驰G63、路虎卫士等“网红”车型也入场竞争。而此前一直处于空窗期的北京市场，部分车型也迈过PN值关口正式开售。“做平行进口车如同押宝。”一位平行进口车经销商坦言，由于从国外进口汽车运输时间较长，通常车商提前预判走量车型，押对热销车型便能成为赢家，赚取更高利润。反之，如果是冷门车型或与中规车型价差不大将很难摊平成本，例如奥迪Q7、路虎揽胜加长版等。据透露，平行进口车商们新一轮“押宝”已经开始，福特Brocon、丰田兰德酷路泽、雷克萨斯LX600谁能成“宝”还是未知。

我国商业车险的费率改革已经走过了20年，前后经历了四个阶段：2001年以前，实施“统一条款和费率”；2001年至2005年，改由“保险公司自主开发车险产品和自主厘定车险费率”，后因激烈的价格战而不得不被原保监会叫停；2006年至2014年，中国保险行业协会统一制定车险产品条款A、B、C三款，保险公司择一执行，原保监会同时出台限折令，即规定保费最高打七折；2015年至今，重启车险费率市场化改革，旨在逐步扩大险企的费率厘定自主权。2020年9月2日，银保监会发布《关于实施车险综合改革的指导意见》；9月9日，又发布配套文件《示范型商车险精算规定》及《关于调整交强险责任限额和费率浮动系数的公告》；9月19日，车险综合改革正式落地实施。其实，2015年以来，原保监会已推出过三次商车费改，对车险综合改革起到了铺垫作用。此次改革涉及的险种包括商业车险和交强险，银保监会设立了“降价、增保、提质”的阶段性目标。截至目前，车险综合改革已实施1周年，改革的成效如何，改革会对车险市场格局带来什么样的影响，险企该如何适应市场变革，本文拟从回顾车险综合改革的出台背景入手，对上述问题作出回应。

工业制造业是发展国民经济、保障国家安全、改善社会民生的重要基础产业。在党的十六大“信息化带动工业化”、十七大“工业化和信息化两化融合”和十八大“工业化和信息化深度融合”、“创新驱动”等一系列战略指引下，我国制造业逐步建立了门类齐全、独立完整的产业体系，加快工业品牌建设已经成为工业品牌发展的主要方向。本文基于我国工业制造业发展的现状，重点对轨道交通装备、汽车制造、工程机械、海洋工程与船舶制造四个细分领域的品牌发展情况进行研究分析，总结发展现状和重点问题，提出有针对性的对策建议。

据中汽协1 月12 日发布的数据，2021 年12月全国汽车产销量分别完成290.7 万辆和278.6 万辆，环比分别增长12.5%和10.5%，同比分别增长2.4%和下降1.6%，其中产量增速由负转正，销量降幅收窄7.5 个百分点。2021 年全年，汽车产销分别完成2608.2 万辆和2627.5 万辆，同比分别增长3.4%和3.8%，结束了自2018 年以来的三连降局面。

我们坚定看好中国汽车制造业在全球不断上升的比较优势，这将给整车和零部件带来持续的成长兑现。乘用车板块，当前主要体现市场风险
偏好的低迷，4Q21-1Q22 的调整给核心标的带来了很好的配置机会，尤其当前港股长城吉利性价比已经凸显，建议提前配置4 月北京车展前后各车企发布新车验证成长逻辑的催化机会，推荐吉利、比亚迪，长城、上汽。零部件板块，beta 带来行业配置价值，推动市场进一步寻找存在变化的alpha 机会，2022 年我们有望看到业绩、变化、进而估值的双升，建议关注继峰股份、上声电子、立中集团、常熟汽饰，推荐拓普集团、豪能股份、贝斯特、精锻科技、爱柯迪。

自动驾驶临近L3 跨越期，激光雷达上车必要性显现。高工智能汽车数据显示，2021 年1-11 月新车前装标配搭载L2 上险量338.51 万辆，新车L2 搭载率达到18.61%。2021 年沃尔沃、奥迪、大众等传统车企和小鹏、蔚来等造车新势力加速拥抱激光雷达，前装上车曙光初现，2022 年预计为激光雷达前装量产上车元年。