销量数据回顾 乘联会发布2022 年5 月乘用车产销数据：当月零售销 量为135.4 万辆，同比-16.9%，环比+29.7%；批发销量为159.1 万辆， 同比-1.3%，环比+67.8%；产量为167.1 万辆，同比+6.5%，环比+69.5%。

北京时间6 月21 日，理想发布全新大型SUV—理想L9。长 宽高分别为5,218/1,998/1,800mm，轴距达3,105mm。在尺寸上 对标宝马X7、奔驰GLS、奥迪Q7，售价为45.98 万元。理想L9 在动力系统、智能座舱、智能驾驶方面均带来突破。公司预 计，L9 将于8 月开启交付，9 月交付量可以过万。

6月21日，理想L9正式发布。据理想官方微博称，理想L9是旗舰SUV，理想L9 Max版 本售价45.98万元。  安全方面：据理想官方微博称，理想L9拥有超越同级的车身扭转刚度，前方配备了双 铝合金防撞梁。

根据中机中心，22 年5 月乘用车终端销量128.3 万辆，同比-21.3%， 环比+31.8%。从累计销量来看，22 年1-5 月乘用车终端销量701.6 万 辆，同比-16.8%。5 月乘用车终端销量同比降幅收窄，主要是由于多地 疫情控制后消费场景和使用场景受限的情况逐步得到缓解。

1）一条主线：具备全球竞争力的核心标的：宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、蔚蓝锂芯、容百科技、当升科技、恩捷股份、 中伟股份、格林美、星源材质、天赐材料、新宙邦、宏发股份、卧龙电驱等。2） 两条支线：供给紧张的负极龙头： 璞泰 来、杉杉股份、贝特瑞、中科电气、福鞍股份等。受益储能爆发的： 德方纳米、永福股份、星云股份等。

5 月交付量反弹。6 月9 日，乘联会发布5 月乘用车产销数据：5 月新能源乘用车零售36 万辆，同比增长91.2%，环 比增长26.9%，零售渗透率达26.6%，同比提升15pcts，1-5 月累计零售销量171.2 万辆，同比增长119.5%；5 月批发 42.1 万辆，同比增长111.5%，环比增长49.8%，渗透率26.5%，同比提升14pcts，1-5 月累计批发销量189.2 万辆， 同比增长117.4%；5 月新能源乘用车产量43.2 万辆，同比增长123.2%，环比增长46.8%，1-5 月累计194.7 万辆，同 比增长123.2%。5 月纯电动市场“哑铃型”结构有所改善，B 级电动车销量损失仍较大，纯电市场份额环比有所恢复。

投资建议：经历了前期大幅调整之后，板块估值已经回到历史较低水平，具备较好的安全边际，基本面的边际改善将对板块 形成有利支撑，建议在密切关注行业需求反弹的同时把握结构性细分领域的机会。投资建议方面：1）关注盈利边际改善的 环节：上游六氟、VC等环节供需紧张状况缓解，价格迎来回调，正极三元／铁锂、电解液环节盈利趋降，电池企业盈利触底 修复，强烈推荐宁德时代、鹏辉能源。2）关注新技术带来的结构性机会：4680放量在即，高镍正极、硅基负极、新型锂盐、 添加剂、碳纳米管等细分环节单位价值量有望提升，强烈推荐杉杉股份、当升科技，推荐新宙邦、璞泰来，关注天赐材料、 中科电气。

投资建议：建议关注发布新车型、新配置，有望迎来产品周期的【比亚迪、长城汽车、长安汽车、小鹏汽车、蔚来汽车】；建议关注配套有望成为热销新能源车型的零部件供应商【宁德时代（电新组覆盖）、英搏尔、方正电机】。

特斯拉涨价或因需求旺盛，订单外溢将利好中国品牌。继美国特斯拉开启涨价，本周中国特斯拉Model Y 长续航版本上调1.9 万元至39.5 万元。我们认为特斯拉车型终端的需求旺盛是本轮涨价的直接原因。

预计2022 年下半年汽车销售将快速恢复。5 月份的汽车销售已经有显著改善，其中乘用车销售的同比降幅收窄至仅1.4%。受益于一系列汽车刺激政策和预期中的供应链改善，预计未来销售复苏将有所加快。