2022 年智能化强势崛起，诸多新品牌新车型闪亮登场，汽车行业迎来百年不遇 发展良机。特斯拉诞生以来，电动汽车行业的三电系统、车身制造、供应链体系、 渠道体系均脱胎换骨。以电子电气架构升级为基础的智能化变革让汽车不再是一 个纯粹的硬件终端，成为了可以持续进化的智能终端。全球巨头纷纷切入共襄盛 举，本土玩家亦在浪潮中崛起。我们基于技术难度壁垒和消费者感知度构建四象 限智能化投资体系，各象限的各个环节均存在相应投资机会。

2022 年10 月泰国半钢胎出口量451 万条，同比-23%，环比-1%， 环比下降幅度明显收窄，其中向美国出口量182 万条，同比-48%，环 比+10%。美国出口量环比上升，主因7-9 月美国轮胎经销商库存较高， 且三季度海运费持续快速下降，影响经销商订单，10 月起经销商库存 逐渐恢复，且海运费调整在低位运行，带动泰国10 月向美国的出口量 环比上升，预计上涨趋势可持续。

汽车行业因全球产业发展重心的相对迁移以及电动化、智能化变革焕发新机，结构性的此起彼伏影响着行业既得利益者与新进入者之间的格局，新旧交替行业变革为自主品牌整车厂及零部件供应商提供机遇。

根据交强险，22 年10 月乘用车终端销量161.3 万辆，同比-1.6%，环 比-10.9%。从累计销量来看，22 年1-10 月乘用车终端销量1588.6 万 辆，同比-3.6%。22 年6-8 月的乘用车终端销量充分体现了购置税优 惠政策和地方性稳汽车消费政策有效果，9 月、10 月乘用车终端销量 环比表现分别弱于正常季节性15.6%、4.5%，主要是由于疫情反复对 乘用车消费场景和使用场景的负面影响。综合考虑以下几个因素: (1)目 前乘用车终端销量基数不高；（2）保有量和报废量增长对更新需求的 支撑；（3）工资增速的逐步修复对居民收入预期的正面影响；（4）燃油 车购置税优惠政策的刺激，当前疫情影响下的乘用车需求整体处于易 上难下的低位运行状态。

研发投入：与主流新势力车企相比投入规模已达中上水平。 一架构+三平台+七大产品：华为秉持平台+生态的战略，开放智能汽车数字平台iDVP、智能驾驶计算平台 MDC和HarmonyOS智能座舱平台三大平台，建立以一个架构（CCA）+七大产品部门（智能驾驶/智能座舱/智 能电动/智能车云/智能网联/智能车控/智能车载光）组成的全栈式解决方案。 落地车型：极狐阿尔法S HI版+长安阿维塔11为华为现有智能化/电动化技术的量产车型，与竞品车型相比，极 狐阿尔法S HI版在智能驾驶/智能座舱硬件搭载方面具有较强优势，同时加速性能突出。

新能源汽车热管理系统相比于燃油车，新增了电池热管理、电机电控热管理系 统，且驾驶舱制热由原来发动机冷却液制热转变为PTC 加热或者热泵。其整个 系统的单车价值由传统燃油车的2000 元左右，提升3 倍，达到6000 元左右。且 随着国内新能源汽车渗透率不断扩大的进程，新能源汽车热管理行业市场空间在 2025 有望达到757 亿元。

全场景辅助驾驶XNGP 推出在即，商业化模式探索开启。小鹏P5 的城市NGP 功能于9 月17 日在广州首次推出，使用低成本硬件实现了行业领先的安全性体验。全场景智能辅助驾驶产品将在23Q3 推出，覆盖中国数十个城市。公司认为，XNGP 的推出将成为智能辅助驾驶软件成为高频刚需产品的拐点，并且有望使此产品的成本显著低于友商。同时，公司表示，目前也在考虑与外部合作伙伴的潜在机会，更好的帮助XNGP 进行规模化的推广。

新能源汽车持续高增长，PHEV 快速发展。2022 年10 月新能源汽车产销分别完成76.2 万辆和71.4 万辆，同比分别增长87.6%和81.7%，渗透率达到28.5%，较上月提升1.5pct。我国今年1-10 月新能源汽车产销分别完成548.5 万辆和528 万辆，同比均快速增长1.1 倍，今年可提前完成规划目标，当前渗透率达到24%，基本与德国持平，远超美国（7%）和日本（2%），优势明显，未来全球汽车增量估计主要在以我国为主的亚洲市场。2022 年PHEV 市场爆发式增长，1-10 月销量占比达到了22%，相较于2021 年提升了4.7 个百分点。