进入2022 年，售后服务之于家电行业正在成为越来越重要的课题。一边是市场需求不足的传统家电产品，在疫情反弹、原材料价格上涨等不利因素的冲击下，通过完善售后服务体系实现降本增效，强化品牌竞争力成为新时期的挑战；另一边，清洁电器、小家电、投影仪等家电新兴品类逆势增长，这些在新消费浪潮中成长起来的家电品牌，往往更加重视客户体验，将售后服务体验作为品牌重要的建设内容来提升品牌溢价。

4月经济全线回落，且降幅大超预期，消费、地产、出口、就业大幅走弱。疫情是直接原因，本质还是内需不足、居民信心恶化。

市场整体：受疫情影响，4月规模较上年同期下降明显。

家电作为消费升级的典型代表，在未来将进一步向着智能化方向快速前进。一方面，在消费端，家电将围绕着智能化开发出更多智能家电新品类，构建智能家电生态，提升生活品质；另一方面，在生产端，家电供应链的数字化进程也将进一步加速，实现更大程度的“以销定产、降本增效”。

抗通缩是风电投资的核心，因此我们在寻找投资方向时，格外关注增量市场（以更好地对抗通缩），其中“海上”和“出海”是两个重要的战略方向，本篇报告聚焦零部件出海这个主题，主要从安装属性的强弱、下游客户经济性角度去探讨出海的可能性和ASP/单位毛利/单位净利的角度去探讨出海对各环节龙头企业的利润弹性。

全球能源共振周期开启，国内煤炭进口传导效应初显。全球能源上行周期启动，叠加俄乌冲击持续，国际煤炭供给紧张。海外煤价高企直接影响我国进口，间接推动国内煤炭价格持续高位。随着国内疫情转好，能源需求逐步复苏，煤炭保供增产刻不容缓。

5 月机械板块上涨9.37%，反弹强势。截止到5 月27 日收盘，中信机械板块上涨9.37%，在30 个中信一级行业中排名6，反弹力度较大。子行业中，高空作业车、其他通用设备、油气设备表现居前，分别上涨22.02%、17.39%、16.81%。

人民币呈现贬值态势，利好家电出口型企业。自2020年中开始美元兑人民币汇率步入下行区间，两年内人民币大幅升值，对出口企业的业绩造成较大的负面影响。

据奥维云网，21年、22Q1集成灶零售额增速+41%、+20%，景气出众；火星人规模居首增长较快；亿田紧随其后高增独树一帜。

工业气体在国民经济中有着重要的地位和作用。工业气体对国民经济的发展有着战略性的先导作用，被喻为“工业的血液”，广泛应用于钢铁冶炼、石油加工、焊接及金属加工、航空航天、汽车及运输设备等领域。