投影场景由家到车，有望开启下一个千亿市场。投影在家庭中的应用已日渐铺开，量额快速成长，车用投影场景随供给端的优化（激光光源、光路优化等）和车用需求（娱乐、HUD、视野辅助、智能驾驶）的更新，应用才刚刚起步，空间同样广阔。

今年上半年，在俄乌冲突爆发、国内疫情反复等因素影响下，我国经济表现较弱，制造业投资和房地产投资增速持续走弱，导致机械设备行业业绩仍维持下降趋势。2022 年上半年，A 股机械设备行业营业总收入为7,641.6 亿元，同比下降10.0%，归母净利润为493.0 亿元，同比下降27.4%。

据中国工程机械工业协会对26 家挖掘机制造企业统计，2022 年8 月，共计销售各类挖掘机械产品18,076 台，与去年同期持平。其中，国内市场销量9,096 台，同比下降26.3%；出口销量8,980 台，同比增长56.7%。

2022上半年板块营业总收入同比下降32%，主要系高基数、低开工率影响。2022上半年17家A股工程机械上市公司合计实现总营收1535亿元，同比下降32%；营收下滑主要系行业同期高基数、更新需求回落、疫情影响下游基建/地产项目开工率。

能源安全、可再生能源布局和减碳政策共促之下，欧洲热泵渗透率提升确定性较强。我们预测 2030 年欧洲市场热泵销量达 1300 万台，2022-2030 年 CAGR达 22%。“热泵的本质是空调”，两者在供应链、产线、技术方面均具备较强相似性。从“疫情需求”到“能源需求”，欧洲采暖热泵走向前台；中国白电巨头凭借深厚技术沉淀和更加灵活的产能，更有望充分受益。

2022 年上半年，受国内疫情反复影响，我国制造业利润降幅扩大、固定资产投资增速趋势下降，导致机床行业订单推迟、需求走弱，国内金属切削机床和金属成形机床产量均有不同程度下降。上半年，A 股机床工具行业营业总收入为92.7 亿元，同比下降29.7%；归母净利润7.7 亿元，同比增长27.6%。分公司看，2022 年上半年，18 家机床工具行业公司中有13 家营业收入维持增长，有11 家公司归母净利润维持增长，9 家公司合同负债同比增长。

8 月建议重点关注折叠屏新机发布以及苹果产业链旺季催化。7 月消费电子板块上涨1.36%，跑赢电子行业4.95pct，截至7 月末消费电子整体PE(TTM)为31.40x，处于2016 年以来的19.8%分位。

剔除618大促延长因素，厨大电线上保持稳健增长，集成灶线上累计销售持续景气，增持。