In digital printing on flexible plastic, the surface of flexible plastic materials is printed based on the data stored on a computer in digital form. Flexible plastic contributed around 14.78% to the global digital printing packaging market in 2016. A majority of the demand is from label printing and flexible film printing in different types of pouch packaging. Inkjet printing, xerography or electrography, and thermal transfer printing (TTP) are the commonly used digital printing types for flexible plastic. The market also consists of other types of digital printing technology such as ionography, direct thermal printing, tone-based printing, and magnetography.

展望2018年，我们认为轻工板块仍然应该以坚守“核心资产”为主线。轻工板块既包含周期属性，又有很强的消费升级属性。在周期属性中，“核心资产”是成本优势。龙头公司通过不断改进工艺水平提升规模优势以及进行兼并整合快速扩大自己的市占率。同时，龙头公司的成本曲线处于行业下端，优于同行。再分析成本曲线的倾斜程度，成本曲线越陡的行业龙头公司越值得投资，意味着龙头能轻易获得高ROE，并能持续扩张份额。而看消费属性，主要看两大驱动力。一是行业格局好，龙头公司发展快。轻工多数细分子行业渗透率仍在早期，行业格局较佳，发展驱动因素较较强。二是行业差异化不仅是产品，还有服务。轻工的家居板块是典型产品4分，服务6分的细分子行业，好的服务与设计叠加高质量及差异化产品是龙头公司可以快速发展的核心。而在消费升级大背景下，我们相信轻工行业机会远不仅于此。

12月上证综指收于3307.17，下跌0.30%；沪深300指数收于4030.85，上涨0.62%；创业板指数收于1752.65，下跌1.00%；轻工制造板块指数收于2977.82，下跌2.14%，板块整体表现弱于大盘，排名22/28。其中，包装印刷板块收于2779.98，下跌4.07%；家用轻工板块收于2980.51，下跌0.50%；造纸板块收于2852.94，下跌3.11%。

Printing inks can be liquids or pastes that contain essential components such as pigments, resins, solvents, and additives (lubricants, solubilizers, surfactants, and fluorescents). Printing inks are used in the packaging, publishing, and promotion industries and are deployed through various printing processes such as flexography, lithography, digital printing, and gravure.

2017 年业绩为王，消费板块受到追捧，轻工行业中优质消费白马股较少，排名偏靠后。子行业包装印刷和家用轻工连续两年市场表现不理想，造纸行业受益于供给侧改革。个股中少数龙头企业脱颖而出，符合市场风格，如晨鸣纸业、索菲亚等。 

回顾 2017 年，我们为业绩喝彩，为增长干杯。展望 2018 年，我们认为轻工行业的投资将重回“小时代”，看好各自市场中市值较小冠军企业，这类公司 2017年成本压力较大，但行业加速洗牌，毛利率拐点临近，订单集中推动业务增长；其次，我们看好出口导向的轻工家居公司，国外复苏带动其订单加速；最后，预计国企改革将在轻工小市值公司中取得更多进展，小市值企业改革更为容易。

我们重点分析了家具、造纸、包装印刷三个板块主流公司 2017 年三季报。包装（超配）短期成本持续承压，三季度预计是成本同比承压顶峰，行业一季度利润有望超预期。家具（标配）延续高增长，业绩表现出色，考虑地产后周期因素予以标配。造纸（标配）受产品价格上涨驱动业绩大幅提升，旺季量价齐升预期充分。

家居行业：根据统计局数据，17 年 9 月全国商品房销售面积 1.74 亿平方米，同比下降 1.5%，为 30 个月以来首次商品房单月销售面积同比下降。随着地产压力逐步传导，我们预期后续位于地产后周期的家居行业，将由共同繁荣走向分化：中长期角度，龙头穿越周期的能力较强，成长性确定： 二次装修占比上升，消费升级带来的品牌认同；尤其定制家居行业的竞争，比拼综合能力（工厂端柔性化、高品质、低成本产品+经销商环节精细化服务），龙头享有稳固护城河。

9 月市场行情震荡反弹，沪深 300 指数上涨 0.38%，轻工板块上涨2.32%，小幅跑赢市场 1.94 个百分点。横向来看，轻工板块在全行业表现居中，在申万一级行业通信、食品饮料、汽车、休闲服务、电子等板块相对涨幅居前。轻工板块市盈率（TTM）为 35.27 倍，环比下降 2.64 点，仍徘徊在板块历史市盈率近两年的最低水平。

An audio driver IC is an electronic component that strengthens low-power or inaudible electronic audio signals to a level that is strong enough for powering loudspeakers or headphones. It is the final modulation stage of any typical audio signal before it is sent to loudspeakers and speaker enclosures. Audio ICs have wide applications in sectors the healthcare, industrial, automotive, telecommunication, and consumer electronics sectors. The audio ICs are of different type, including type A, B, AB, D, G, and H.