上游影响方面，30大中城市一、二、三线商品房销售面积增速于2017年10月、8月、10月触底反弹，26城市新房销量周累计增速自2018年2月以来明显好转，房地产对家居龙头企业影响弱并正在减弱。家居业仍处在高景气时期，软体、定制龙头在行业估值下移情况下具较高布局价值。

一、家居高增业绩望稳稳兑现，环保趋严助推废纸行情.......4

1、家居：不惧房地产增速下行，持续推荐业绩高确定性的家居龙头...... 8

2、造纸：关注废纸行情，关注 A 股港股包装纸龙头企业，推荐中顺洁柔..... 9

3、包装及其他轻工板块：持续推荐裕同科技，关注美盈森、晨光文具等..... 10

二、行情回顾.......10

三、行业跟踪：木浆库存攀升历史高位，节后包装纸用纸价格反弹.....12

四、近期关注：轻工制造行业年报披露.......16