截至10 月22 日，建材行业中已有25 家企业进行中报业绩预警，其中 预增12 家，略增3 家，扭亏2 家，略减1 家，预减1 家，首亏4 家， 续亏2 家。从业绩预警中增长情况来看，玻纤、耐火材料、玻璃等板块 受益于行业景气度的因素，业绩继续延续上半年的较高增长趋势；水泥 下游产业具备较明显的成本压力，如混凝土、水泥管等板块，主要由于 三季度水泥价格频繁大幅上调，企业采购成本上升明显，同时，企业产 品售价向下游传导相对滞后。

5G is a unified network, which is used by industries for meeting the communication demand between industrial applications. In addition, it provides next-generation user experiences, empowers new deployment models, and delivers new services of communication channels for industries. Furthermore, it collects huge amount of data to accurately predict when a machine will fail and reduce unplanned downtime, which enhances the growth of the market. Furthermore, many industries are using 5G technology in a way to replace traditional networking channels and to provide high-speed network connectivity between two machines. This is particularly beneficial for those manufacturers in countries with limited fixed infrastructure but relatively mature mobile network infrastructure, which is driving the growth of the market.

基建投资低位趋稳，年内有望提速。根据国家统计局数据，21 年1-9 月，全国固定资产 投资（不含农户）39.8 万亿，YoY+7.3%（前值8.9%）；9 月单月基建投资同比增速-4. 5%，降幅较上月收窄2.1 个百分点，主要由于专项债发力较晚。投资意愿低迷。我们认 为在经济下行压力加大的情况下，预计基建边际改善有望继续强化。原因在于今年是“十 四五”规划开局之年，一系列重大项目陆续开工建设，政府专项债发行进度加快，有利 于四季度乃至明年上半年基础设施投资的增长。

基建反弹力度有限，房地产继续承压：根据国家统计局数据，2021 年1-9 月 份，基础设施投资（不含电力等）同增1.5%；房地产开发投资额11.26 万亿 元，同增8.8%，单9 月同降3.5%；商品房销售面积13.03 亿平米，同增11.3%， 单9 月同降13.2%；房屋新开工面积15.29 亿平米，同降4.5%，单9 月同降 13.5%；房屋竣工面积5.10 亿平米，同增23.4%，单9 月同增1.0%。

截至10 月19 日，建筑板块23 家公司披露业绩预报/快报，11 家预增，12 家预减；4 家超预期，5 家不及预期。个股业绩分化明显，土建施工业绩表 现出色，装配式板块业绩相对稳定。

RETs 于 1960 年起源于美国不动产市场，随后拓展至不同行业和不同国 家及地区，美国作为REITs 的起源地，相关领域研究水平高、角度新颖， 各方面都值得我国借鉴。这促使我们通过阅读大量文献，陆续将有价值的 海外文献呈现在大家面前，这次是我们海外REITs 文献分享系列第十三篇。

9 月建筑业仍位于高景气区间。9 月建筑业商务活动指数为 57.5%，环比降低3pct，仍位于较高景气区间，反映建筑业生产保 持较快增长。从用工情况和市场预期看，从业人员指数和业务活 动预期指数分别为52.6%和60.1%，高于上月2pct 和1.7pct，表 明建筑业企业用工量继续增加，对近期行业发展持续乐观。