能源工业、铝工业、煤化工、黄金生产加工和林果业生产加工为三门峡市五大支柱产业， 这些行业实现的增加值目前已占全部规模以上工业增加值的80%以上。这些产业中， 多数为高耗能产业。经过“十五” 时期结构调整和淘汰落后生产能力， 三门峡市经济结构和增长质量有了明显好转。但粗放型的经济发展方式仍没有得到根本转变， 资源加工型产业比重仍然较高， 经济增长和效益增加还主要依靠能源和资源加工型工业。因此， 从发展战略上， 要摒弃那种片面追求速度和眼前利益的发展思路， 彻底改变高消耗、高排放、高污染的能源利用模式， 以最少的能源消耗、最小的环境代价实现经济的可持续增长， 从根本上解决经济发展与环境保护之间的矛盾， 实现清洁发展。

东北振兴规划实施以来，东北地区新型原材料保障基地建设取得显著成效。在新增和改造项目的拉动下，东北地区原材料工业不论产能还是品质都有较大提高，原材料工业在东北地区工业中占有越来越重要的位置。在原材料工业发展同时也应看到该行业还存在一些不容忽视的问题，但从东北原材料工业总的发展趋势看，原材料工业特别是高加工度原材料工业还有较大增长空间。

7 月全国新房销售较19 年同期略有下滑，1-7 月竣工维持回暖趋势，家居社零数据在低基数影响下同比高增长，伴随去年疫情影响下行业洗牌，龙头集中的趋势愈发明显，另外软体线上零售额显著高增长，行业多元渠道拓展打开新局面，坚定看好后周期家居零售板块。

中央发声加快推动重大项目建设，建筑央企新签、营收转结有望提速，建议关注基建投资预期增强、估值处历史底部的建筑央企板块。基于政策面提振基建投资预期、制造业盈利持续改善&固定资产投资高增两个维度，建议继续重点关注建筑央企、装配式钢结构板块。

综上，7 月竣工数据保持较高增速，我们判断年内竣工端高景气有望维持。我们看好电力建设及电力运营领域的成长性，看好中国电建，关注中国能源建设H；我们看好钢结构制造业务龙头鸿路钢构。建议关注建筑央企，基建公募REITs或带来建筑公司价值重估，优选无形资产占比较高的企业。

本文对孝感市的工业经济与建筑业发展情况进行介绍，具体从经济运行、企业改革、结构调整、技术改造和建筑业等几个方面展开论述。工业经济运行的主要问题： 一是经济总量不大， 效益较差。二是经济增长方式有待转变。工业企业规模偏小， 科技含量和附加值低， 粗放经营、管理不善等问题比较突出。三是融资难、贷款难问题突出。四是经济环境有待改善。乱收费、乱罚款、乱摊派现象仍然存在， 部门服务质量有待提高， 企业周边环境需要改善。

2020年，受新冠肺炎疫情影响，上半年房地产经纪业务规模收缩，下半年逐渐恢复，经纪服务模式有所创新；经纪机构发展总体平稳；经纪机构在新房领域的渠道优势不断显现，但同时也倒逼不同类型的机构强强联合，成立网络平台，进一步加剧平台间的竞争。2021年，随着疫情不良影响的不断消化，经纪行业规模将有所提升；党中央多次明确强化反垄断和防止资本无序扩张，主管部门也将加大对经纪行业垄断及资本无序扩张问题的调查和监管。

近年来由于水泥行业供给侧改革拉高国内价格，我国由水泥出口国变为水泥进口国，一定程度影响到旺季提价弹性。考虑到越南（占比我国进口总量的80%）FOB 已到其国内企业成本价，现有过剩产能体量相对于我国沿海水泥需求占比很小，今年海运费上升明显以及我国要求加强对水泥熟料的检验监管，预计今年水泥熟料进口对旺季提价弹性影响较弱。推荐华新水泥、海螺水泥。

过去三年地产销售面积均在17亿平米以上，随着交房周期的到来，地产新开工加速向竣工传导，在地产竣工周期支撑下，同时叠加单位建筑面积的玻璃用量增加，玻璃需求强劲；而新的产能置换政策下，新增产能愈发困难，存量产能博弈下产能冲击十分有限，行业供需格局不断改善，行业库存持续低位运行，价格不断超预期推升行业盈利水平；我们认为，下半年旺季价格上涨有望再超预期，浮法行业β复苏行情下，龙头企业自身α属性依旧突出，电子玻璃的爆发及光伏玻璃的产能扩张，有望迎来戴维斯双击。建议关注旗滨集团、南玻A及信义玻璃等。