基建反弹力度有限，房地产继续承压：根据国家统计局数据，2021 年1-9 月 份，基础设施投资（不含电力等）同增1.5%；房地产开发投资额11.26 万亿 元，同增8.8%，单9 月同降3.5%；商品房销售面积13.03 亿平米，同增11.3%， 单9 月同降13.2%；房屋新开工面积15.29 亿平米，同降4.5%，单9 月同降 13.5%；房屋竣工面积5.10 亿平米，同增23.4%，单9 月同增1.0%。

截至10 月19 日，建筑板块23 家公司披露业绩预报/快报，11 家预增，12 家预减；4 家超预期，5 家不及预期。个股业绩分化明显，土建施工业绩表 现出色，装配式板块业绩相对稳定。

RETs 于 1960 年起源于美国不动产市场，随后拓展至不同行业和不同国 家及地区，美国作为REITs 的起源地，相关领域研究水平高、角度新颖， 各方面都值得我国借鉴。这促使我们通过阅读大量文献，陆续将有价值的 海外文献呈现在大家面前，这次是我们海外REITs 文献分享系列第十三篇。

9 月建筑业仍位于高景气区间。9 月建筑业商务活动指数为 57.5%，环比降低3pct，仍位于较高景气区间，反映建筑业生产保 持较快增长。从用工情况和市场预期看，从业人员指数和业务活 动预期指数分别为52.6%和60.1%，高于上月2pct 和1.7pct，表 明建筑业企业用工量继续增加，对近期行业发展持续乐观。

自1998年起，我国开始对原有的公有制住房体系进行市场化改革，使得房地产市场迎来高速发展，房地产市场的“黄金十 年”也带动了家装行业的蓬勃发展，期间诞生了一批家装企业。随着居民收入的不断提高，其对居住环境和居住品质的要 求也在不断提高，促使家装企业不断变革，从行业集中度低、供应链冗长、流程不规范、施工周期长、口碑差的传统家装 模式向产业链系统整合、智能化/数字化赋能的新型家装模式不断迭代升级。

9 月16 日，国家发改委发布《完善能源消费强度和总量双控制度方案》，明确了新时期做好能耗双控工作的总体要求、主要目标、工作任务和保障措施，将对碳达峰、碳中和目标实现发挥重要支撑作用。

一旦发生“超设防地震”，传统建筑抗震“硬碰硬”的弊端凸显，而《建设工程抗震管理条例》中明确“保证发生本区域设防地震时能够满足正常使用要求”，应当理解为要求三保护，即保护“结构构件+非结构构件+设备设施””，例如学校能够正常上课，医院正常治病救等，建筑除了保障结构不发生损坏之外，内部装修、设备、管道线路等也不发生损坏，而当前抗震技术中减隔震技术最符合该要求。