我国中央政府对地方政府债务的管理由来已久，“事权”与“财权”不匹配之下，部分地方政府仍面临较大的财政压力。2016 年国务院在《地方政府性债务风险应急处置预案》中针对地方债务风险提出系列处置措施，财政重整计划是其中重要内容之一。目前，我国已有多地政府启动财政重整，本文将通过解读文件、复盘地方案例等总结财政重整的内涵及影响，并建立财政重整风险模型，对未来可能财政重整的地区进行预测。

食品CPI 上涨主要由供给因素驱动，需求端传导已相当充分。如上月的通胀点评指出，食品CPI 涨幅已低于食用农产品价格涨幅，反映成本端
的涨价压力向消费端传导已较为充分，涨幅预计难以继续扩大。猪肉和蔬菜价格走势的分化印证了供给端因素是食品CPI 上涨主因。随着生猪
养殖的盈利效应逐步显现、供给约束缓解，猪肉价格见顶迹象也已较为明显，年内猪肉价格涨幅预计将进一步下降。

CPI 同比下行，PPI 同比跌入负值区间，表明当前通胀压力不高，反而需要注意的是由于需求不足而带来的通缩风险。2022 年10月的核心CPI 略回升0.1 个百分点至0.1%，仍在低位徘徊，因此从刺激需求的角度而言，存贷款利率有望继续下行，从而引导债券收益率的下降。短期而言，流动性的波动成为主导债市的主要矛盾，前期宽松的流动性受到各类结构型货币政策的支持，而当前DR007 逐步上行，流动性趋于收敛，但我们认为基本面的疲弱仍然是债市的有效支撑，预计收益率仍将低位运行。

对比这两类国家，两者之间的差别除了与经济修复情况、老龄化程度、财政刺激力度等有关外，主要与受疫情影响情况有关。实证结果显示感染原始株和阿尔法株对劳动参与率具有显著的负面影响，但是感染德尔塔株和奥密克戎株对劳动参与率的影响并不具有显著性。前两轮新冠流行感染率高的国家，劳动参与率的修复进度往往偏慢，而奥密克戎流行对劳动参与率的影响明显较弱。

第一，科技自主创新是高质量发展的最重要的动力，可关注包括超级计算机、卫星导航、量子信息、核电技术、大飞机制造、生物医药、载人航天等战略性新兴产业。第二，安全是高质量发展不可忽视的目标，注重经济、重大基础设施、金融、网络、数据、生物、资源、核、太空、海洋等安全保障体系建设，完善国家安全力量布局，增强维护国家安全能力，确保粮食、能源资源、重要产业链供应链安全。第三，在构建国内大循环方面，要促进共同富裕，关注教育、住房、医疗、养老等方面。四，促进碳达峰碳中和，注意新型能源体系建设，水电开发和生态保护，核电和能源产供储销体系建设以及碳交易。

三季度美国经济回暖但预期偏弱：商品消费依然保持负值，服务消费的贡献减缓；投资在三季度房地产的拖累下继续走负，但设备投资有所回暖；出口上行进口下行，三季度美国净出口对GDP 环比拉动2.77%，是主要贡献项。

上游地产数据9 月同比降幅收窄，10 月中下旬商品房成交环比小幅回暖。新开工与销售面积降幅收窄，竣工数据持续两月企稳，保交付政策效果显现。10 城二手房成交跌幅扩大，二手房及新房价格下行继续。10月中下旬商品房成交环比回暖。消费端震荡复苏，家居内外销承压。9 月文化办公用品/日用品同比+8.7%/5.6%，家具零售额-7.3%、出口额同比下滑。成本端9 月PPI 同比涨幅回落，浆价维持高位。

9月海南旅游总体呈现复苏态势，三亚因受零星疫情影响，数据进一步下降，政府出台经济提振方案推动海南经济进一步复苏。9 月海南旅游人次达183.79 万人次/同比+47.30%/环比+16.18%，海南旅游总收入30.01亿元/同比-63.31%/环比+3.70%。9 月三亚旅游总收入3.19 亿元/同比-91.77%/环比-67.71%。9 月16 日，海南政府发布经济提振方案，多措并举推动海南经济恢复提振。9 月全国疫情有所反复，海南客流进一步下滑，海南旅游市场复苏缓慢。9 月三亚凤凰机场旅客吞吐量下降至12.77万人次/同比-86.84%/环比-54.62%，航班运输起降次数下降至1367 次/同比-83.03%/环比-44.88%。

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据国家统计局发布数据，2022 年前三季度，国内GDP 累计同比增长3.0%，增速较上半年提高0.5 个百分点，三季度当季GDP 同比增长3.9%，环比增长3.9%。